「卖楼花」是怎么变成「一次性付清」的

1994年内地学香港搞预售，结果学岔了。人家按工程进度收钱，咱们变成了买房时一次性付清。

开发商房子还没盖好，全款已经落袋。828新政就是要把这半截补回来。现在想卖期房，单体建筑得先封顶。首付和按揭贷款，一分不差全进监管账户。新项目更是优先推现房。

北京和上海的落地细节不太一样。北京对“封顶”卡得更死，得五方签字盖章才算数。上海则多了一类土地公告项目。两地的现房定金上限也不同，北京最高1%，上海3%。

这套玩法最狠的地方，是把风险识别从集团下沉到了单个项目。以前靠大集团背书续命，现在主办银行只看项目自身质地。钱进了项目账户就出不去，集团调度的空间被彻底锁死。

不过学者也提醒，回款变慢可能会勒紧房企的流动性。高盛和大摩的判断正好相反：大摩觉得流动性风险快过去了。高盛却认为利润还没见底。

以后看地产股，别光盯销售数据。同一家公司的不同项目，融资能力可能完全不一样。