下一个万亿赛道布局：Fabrinet数据中心互连业务首度曝光即破亿

<p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">一、财务表现</span></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">1. 第四季度业绩：</span></span></p><p><span leaf="">- 收入9.1亿美元（超指引），同比增长21%，环比增长4%</span></p><p><span leaf="">- 非GAAP每股收益2.65美元（创纪录）</span></p><p><span leaf="">- 毛利率12.5%（超预期），运营利润率10.7%（提升50个基点）</span></p><p><span leaf="">- 经营现金流5500万美元，自由现金流500万美元</span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">2. 2025财年全年：</span></span></p><p><span leaf="">- 收入34亿美元（创纪录），同比增长19%</span></p><p><span leaf="">- 非GAAP每股收益10.17美元（历史新高）</span></p><p><span leaf="">- 股票回购1.26亿美元（历年最高）</span></p><p><span leaf=""><br /></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">二、业务亮点</span></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">1. 光通信业务（6.89亿美元）：</span></span></p><p><span leaf="">- 电信收入4.12亿美元（同比+46%），DCI收入首次披露达1.07亿美元（占总收入12%）</span></p><p><span leaf="">- 数据通信收入2.77亿美元（同比-12%，环比+10%），800G+产品收入3.13亿美元（同比+21%）</span></p><p><span leaf="">- 已开始1.6T收发器批量出货</span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">2. 非光通信业务（2.21亿美元）：</span></span></p><p><span leaf="">- 汽车收入1.28亿美元（超预期）</span></p><p><span leaf="">- 工业激光收入稳定在4000万美元</span></p><p><span leaf="">- 新增高性能计算（HPC）类别</span></p><p><span leaf=""><br /></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">三、战略进展</span></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">1. 产能扩张：</span></span></p><p><span leaf="">- 10号楼开建（新增200万平方英尺产能），考虑加速部分完工</span></p><p><span leaf="">- 资本支出增至5000万美元（主要用于新产能）</span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">2. 客户合作：</span></span></p><p><span leaf="">- 与AWS达成重要合作（Q4开始小批量出货，Q1加速）</span></p><p><span leaf="">- 前两大客户：NVIDIA（28%）、思科（18%）</span></p><p><span leaf="">- 数据中心互连（DCI）成为新增长点</span></p><p><span leaf=""><br /></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">四、2026财年展望</span></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">1. Q1指引：</span></span></p><p><span leaf="">- 收入9.1-9.5亿美元</span></p><p><span leaf="">- 非GAAP每股收益2.75-2.90美元</span></p><p><span leaf="">- 预计数据通信收入短期受组件短缺影响</span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">2. 增长动力：</span></span></p><p><span leaf="">- 新电信系统上线</span></p><p><span leaf="">- DCI持续增长（400ZR向800ZR过渡）</span></p><p><span leaf="">- 1.6T产品需求激增</span></p><p><span leaf="">- HPC项目放量</span></p><p><span leaf=""><br /></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">五、关键挑战</span></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">1. 供应链问题：</span></span></p><p><span leaf="">- 1.6T和800G产品关键组件短缺（预计持续1-2季度）</span></p><p><span leaf="">- 正与客户/供应商合作解决</span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">2. 利润率压力：</span></span></p><p><span leaf="">- 新产品爬坡成本</span></p><p><span leaf="">- Q1季节性加薪影响（10-20个基点）</span></p><p><span leaf=""><br /></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">六、其他重点</span></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">1. 报告调整：</span></span></p><p><span leaf="">- 停止按数据速率分类收入</span></p><p><span leaf="">- 新增HPC收入类别</span></p><p><span leaf="">- 单独披露DCI收入</span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">2. 关税影响：</span></span></p><p><span leaf="">- 目前影响有限（产品多运往亚洲/欧洲）</span></p><p><span leaf="">- 关税成本由客户承担</span></p><p><span leaf="">公司对未来持乐观态度，认为多重增长动力将推动2026财年持续增长，并计划通过产能扩张和股票回购支持发展。</span></p><section><span leaf=""><br /></span></section><p style="display: none;"><mp-style-type data-value="3"></mp-style-type></p>