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全球智能手机出货量超预期！2Q25亚洲市场领涨，下半年或趋稳

发布于 2025-08-31

<p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">1. 2025年第二季度智能手机出货量表现</span></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">- 全球出货量：</span>2Q25全球智能手机出货量达2.965亿部，同比增长1.4%，略高于花旗预期的2.907亿部（-0.5% YoY）。</span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">- 区域表现：</span></span></p><p><span leaf="">&nbsp; &nbsp;- 增长市场：印度（+7.3% YoY）、日本（+4.5%）、中东和非洲（CEMA，+4.5%）、北美（+3.6%）、其他亚太地区（+3.1%）。</span></p><p><span leaf="">&nbsp; &nbsp;- 下滑市场：中国（-1.4%）、拉丁美洲（-1.0%）、西欧（-0.4%）。</span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">- 中国市场：</span></span></p><p><span leaf="">&nbsp; &nbsp;- 平均售价（ASP）上涨2%至443美元，高端机型（&gt;200美元）占比提升2个百分点至74%。</span></p><p><span leaf="">&nbsp; &nbsp;- 小米是前五大厂商中唯一实现正增长的品牌。</span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">- 北美市场：</span></span></p><p><span leaf="">&nbsp; &nbsp;- ASP保持稳定，苹果（+14.4% YoY）和三星（+13% YoY）表现强劲，可能受关税风险前的提前采购推动。</span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">- 印度市场：</span></span></p><p><span leaf="">&nbsp; &nbsp;- ASP上涨11%，vivo（+24%）、三星（+21%）和OPPO（+25%）份额提升，realme（-18%）和小米（-24%）份额下降。</span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">- 拉丁美洲市场：</span></span></p><p><span leaf="">&nbsp; &nbsp;- ASP大涨13%，小米（+12%）和荣耀（+41%）份额增长，苹果、OPPO、三星等品牌份额下滑。</span></p><p><span leaf=""><br /></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">2. 厂商表现</span></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">- Top 3厂商：</span></span></p><p><span leaf="">&nbsp; &nbsp;- 三星：出货量5800万部（+7.9% YoY）。</span></p><p><span leaf="">&nbsp; &nbsp;- 苹果（Macintosh）：出货量4640万部（+1.5% YoY）。</span></p><p><span leaf="">&nbsp; &nbsp;- 小米：出货量4250万部（+0.6% YoY）。</span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">- 其他厂商：</span></span></p><p><span leaf="">&nbsp; &nbsp;- vivo增长4.8%至2710万部，传音（Transion）下滑1.7%至2510万部。</span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">- 全球ASP：</span>上涨5%至411美元。</span></p><p><span leaf=""><br /></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">3. AI智能手机市场</span></span></p><p><span leaf="">- AI手机出货量：2Q25同比增长91%，占整体市场的25%（包括GenAI和基础AI手机）。</span></p><p><span leaf="">- GenAI手机ASP：同比下降10%，环比下降6%，但仍高于中端机型水平。</span></p><p><span leaf=""><br /></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">4. 苹果iPhone表现</span></span></p><p><span leaf="">- iPhone 17生产计划：2025年下半年预计生产8500万部，与往年持平。</span></p><p><span leaf="">- 4Q25生产计划：受关税担忧影响，生产计划上调3%，但全年预计持平（-1% YoY）。</span></p><p><span leaf="">- iPhone销售：2Q25 iPhone销售超市场预期11%，部分因关税前的提前采购。</span></p><p><span leaf=""><br /></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">5. 2025年全年预测</span></span></p><p><span leaf="">- 全球出货量：预计2025/26/27年分别为12.4亿/12.7亿/13.1亿部（YoY +0.7%/+2.0%/+3.1%）。</span></p><p><span leaf="">- 区域增长：</span></p><p><span leaf="">&nbsp; &nbsp;- 中国（+1.0%）、日本（+1.8%）、北美（+3.9%）、西欧（+1.7%）、CEMA（+1.4%）、印度（+0.7%）。</span></p><p><span leaf="">&nbsp; &nbsp;- 拉丁美洲预计下滑4.8%。</span></p><p><span leaf=""><br /></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">6. 投资建议</span></span></p><p><span leaf="">- 推荐标的：</span></p><p><span leaf="">&nbsp; &nbsp;- 内存升级：SK海力士、Sandisk（受益于DRAM涨价和iPhone 12GB内存升级）。</span></p><p><span leaf="">&nbsp; &nbsp;- 光学升级：大立光（Largan）、舜宇光学（Sunny Optical）、OmniVision、LG Innotek（受益于iPhone和边缘设备摄像头升级）。</span></p><p><span leaf="">&nbsp; &nbsp;- 折叠屏iPhone供应链：苹果、Lens Tech、Amphenol、ZDT、DSBJ、TDK。</span></p><p><span leaf="">&nbsp; &nbsp;- AI边缘设备：联发科（Mediatek）、ARM（受益于Armv9芯片迁移和端侧AI趋势）。</span></p><p><span leaf="">- 不推荐标的：Maxscend（面临射频前端库存压力、折旧成本上升和国内竞争加剧）。</span></p><p><span leaf=""><br /></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">7. 风险因素</span></span></p><p><span leaf="">- 3Q25需求可能疲软（因1H25提前采购和中国补贴效应减弱）。</span></p><p><span leaf="">- 折叠屏iPhone发布后可能出现抛售压力。</span></p><p><span leaf="">- 高通在2Q25份额下滑3%（YoY）和4%（QoQ）。</span></p><section style="text-align: center;" nodeleaf=""><img class="rich_pages wxw-img" data-imgfileid="100043988" data-s="300,640" data-src="https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/VXjHib6YROwnfQM63g0YXcq4ruDicI1mRf8k9zw021ziaX9x9FZICGzb9PGfFb7WdjsCNmmEVx2pNqKnfQlzMeSFA/640?wx_fmt=png&amp;from=appmsg" data-type="png" type="block" /></section><p><span leaf=""><br /></span></p><p><span leaf=""><br /></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">8. 其他关键数据</span></span></p><p><span leaf="">- GenAI手机价格分布：主要集中于高端市场（&gt;800美元）。</span></p><p><span leaf="">- 高通份额下滑：在2Q25被联发科等厂商抢占市场。</span></p><p><span leaf=""><br /></span></p><p><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">结论</span></span></p><p><span leaf="">2025年Q2智能手机市场表现略超预期，但下半年增长可能趋稳。投资者应关注内存、光学、折叠屏和AI边缘设备等升级趋势，同时警惕库存和竞争风险。</span></p><section><span leaf=""><br /></span></section><p style="display: none;"><mp-style-type data-value="3"></mp-style-type></p>

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