别被AI半导体风口骗了

<section data-tool="mdnice编辑器" data-website="https://www.mdnice.com" style="margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 0px;padding-bottom: 0px;padding-left: 10px;padding-right: 10px;background-attachment: scroll;background-clip: border-box;background-color: rgba(0, 0, 0, 0);background-image: none;background-origin: padding-box;background-position-x: left;background-position-y: top;background-repeat: no-repeat;background-size: auto;width: auto;font-family: Optima, &#39;Microsoft YaHei&#39;, PingFangSC-regular, serif;font-size: 16px;color: rgb(0, 0, 0);line-height: 1.5em;word-spacing: 0em;letter-spacing: 0em;word-break: break-word;overflow-wrap: break-word;text-align: left;" data-pm-slice="0 0 []"><section><span leaf="">如果你最近刷财经内容，大概率已经被“AI驱动半导体爆发”的新闻刷屏了：2026年全球半导体销售额预计突破1.5万亿美元，存储领域设备投资同比暴增29%，300mm晶圆厂设备支出年增长18%，国产替代风口下随便买个龙头就能躺赚……</span></section><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">无数人对着这些滚烫的数据热血沸腾，把攒了几年的家底砸进去，以为站在了下一个十年的财富风口上。但今天这篇文章要给你浇一盆冷水——当前半导体行业最危险的词，就是“AI驱动”。这些看起来诱人的增长数字，对99%的普通参与者来说不是机会，而是绞索。它给所有人画了一张“风口上猪都能飞”的饼，实际上是巨头给跟风者布下的死局。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">很多人会说，我买的是龙头，投的是国产替代，跟着大方向走总没错吧？但现实的残酷已经摆在眼前：美国商务部一纸禁令，国内某头部存储厂直接产线停摆；原本看起来产销两旺的芯片设计公司，库存周转天数直接从210天飙到245天，漂亮的出货量背后全是渠道淤塞，利润直接归零。你以为自己在投资AI未来，实际上已经被卷进了一场由巨头主导、成本无限攀升、技术迭代快到疯狂的死亡游戏。最吓人的陷阱，永远都披着“确定性增长”的外衣。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">为什么绝大多数追风者最后都会惨败？真不是因为他们不够努力，恰恰是因为他们只懂了一点皮毛，就敢all in进场。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">太多人对着SEMI的行业预测图激动不已：看到300mm晶圆厂设备支出每年增长18%，复合增长率19%，就拼命往设备、材料、封测这些赛道挤，笃信只要买到行业龙头，就能躺着赚钱。他们沉迷在“国产替代”的情绪狂欢里，对28nm以上成熟制程早就产能过剩的事实视而不见；他们盯着DRAM和NAND现货价格暴涨的新闻天天数钱，却对现在AI真正需要的高带宽内存HBM的封装良率要求、供应链认证门槛一无所知。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">往往是学得越皮毛，动作越凶猛，死得也就越快。行业数据早就把残酷的分化摆出来了：2026年第一季度，全球前15大芯片公司营收直接同比翻倍，但国内不少中小芯片厂商的库存水位却环比暴增26天；全球半导体设备销售额整体增长14%，但中国地区的销售额却环比下降了16%。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">这背后的真相是什么？你看到的全行业景气，其实只是巨头在通过规模化倒逼成本，把行业利润压缩到极致，最后用这把成本利刃，专门割那些只懂追涨、看不懂行业真正壁垒的投机者。很多人跟着喊“AI算力需求大爆发”，却根本没看清这个行业内核有多脆弱：存储颗粒的供应权完完全全捏在三星、SK海力士和美光三家手里；先进制程的核心设备钥匙，攥在ASML、应用材料这些海外巨头手里；哪怕是硅片这种最基础的原材料，也被信越、SUMCO牢牢卡死了位置。现在市场上喊的大部分“AI半导体机会”，说白了就是巨头画好的牢笼，就等着跟风者钻进来。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">同样是“存储扩产”，为什么三星、SK海力士能赚得盆满钵满，跟风的普通人连汤都喝不上？核心原因就是，行业里真正的门槛，全被巨头刻意藏起来了，普通人看到的都是他们想让你看到的“风口”。这里有三个被绝大多数人忽略的残酷事实，才是这个行业真正的生死线：</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">第一，资本密度直接决定生死。三星集团宣布要投2030万亿韩元建设半导体集群，SK集团的规划也达到了2100万亿韩元——相当于单个巨头一年的投资额，就超过了很多国家整个半导体产业的总市值。对普通的中小企业来说，扩建一条月产1万片的12英寸成熟制程产线，前五年连续亏损都是常态。没有百亿美元级别的现金储备扛亏损，贸然扩产就是直接自杀。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">第二，技术迭代是“光速”淘汰，根本不给跟风者喘气的机会。美光2027财年的资本支出预计就超过了400亿美元，大部分钱都砸在了HBM4E和DDR5的研发和产线升级上。你辛辛苦苦凑钱把DDR4的产能建起来，市场早就转向HBM了；你刚攻克128层3D NAND的技术，巨头已经开始量产300层以上的新品了。对中小玩家来说，这个行业根本没有什么稳定的护城河，只有一场接一场的死亡冲刺，稍微慢一步就被彻底淘汰。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">第三，地缘政治随时可能给你背刺一刀。韩国推出800万亿韩元的半导体超级投资规划，背后是政府层面从土地、电力、税收到关税的全方位支持；美国的《芯片与科学法案》拿出527亿美元补贴，附带的苛刻条款就是要求企业十年内禁止在中国扩建先进制程产线。现在半导体企业的扩张早就不是单纯的商业决策，而是大国棋局里的棋子，谁都没法保证，明天会不会突然一纸禁令，直接砍掉你全部的供应链。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">AI驱动存储需求增长这件事本身是真的，但这是一场只有顶级头部玩家才能入场的无限战争。对中小企业和普通投资者来说，“跟着巨头加速扩产”不是什么机遇，只是一张被裹挟着进巨头绞肉机的门票而已。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">我们拿两个真实的案例解剖一下，你就能看懂这里面的门道了。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">先看反面案例：宏微科技涨价函背后的真实困境。2026年6月，宏微科技发布了涨价函，IGBT、MOSFET全线产品上涨，给出的理由是“上游核心材料价格剧烈波动，产能趋紧”。但我们拆开数据看就会发现问题：公司营收在增长，但库存周转天数一直在攀升，毛利率也持续承压。这次涨价根本不是企业产品有竞争力的体现，只是企业被动承受压力的结果——当上游原材料涨价的时候，它没办法通过技术溢价、长期客户锁定来消化成本，只能把压力转嫁给下游，这种涨价本质上就是向市场示弱：说明你的产品根本没有不可替代性。等竞争对手扩产完毕，价格战重新打起来的时候，这类没有核心壁垒的企业，一定会第一个被市场牺牲掉。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">再看正面案例，我们剥开三星存储帝国的神话，看看它真正的底牌到底是什么。大众说起三星，总津津乐道它的“逆周期投资”“全产业链布局”，把这些说成是它成功的秘诀。但真正让三星能在这个行业立于不败之地的，是两个被包装成“管理技巧”的底层核心资产，普通玩家根本复制不了：</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">第一个是垄断级的资金池：三星电子的账面现金超过100万亿韩元，哪怕产能利用率下滑25%以上，连续亏几年也根本不伤筋骨，这种资金实力是绝大多数企业想都不敢想的。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">第二个是政府级的基础设施保障：韩国政府为三星的光州、龙仁、平泽产业基地，直接配套了5GW的专用电力、每天50万吨的工业用水，还把审批流程直接缩短了12年。这种整个生态层面的成本优势和效率优势，是任何单打独斗的企业都不可能复制的。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">很多人把三星的成功归结为管理、研发、营销做得好，但实际上这些都是锦上添花的东西，真正的护城河，是极低的边际资本成本，和长达十几年的蓄力周期。只有透过神话看到底牌，你才能明白为什么同样是扩产，有的人能赚十年钱，有的人不到两年就彻底出局。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">聊到这里，我们可以整理一下半导体行业真正的竞争逻辑了。过去我们都觉得，行业飞轮是“销售额增长→利润增加→再投资”，但现在这个逻辑早就变了，当前半导体行业的真实飞轮是：巨头不断增加资本支出挤压中小玩家→行业产能不断向头部集中→头部的成本优势不断固化→新玩家根本没办法再入局。你看到的每一次巨头扩产新闻，本质上都是头部企业在给行业加高墙垒，把中小玩家往外挤。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">那对普通参与者来说，怎么判断自己能不能在这个行业活下去？我们可以把复杂的竞争逻辑梳理成一个简单的判断标准，只需要看三个核心问题：</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">第一，资本层面：你能不能承受连续3年以上的负现金流？没有足够的现金储备扛周期，只要行业一波动，直接就出局了。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">第二，技术层面：你的产品有没有被头部客户认证并锁定？你的专利墙能不能覆盖下一代技术节点？没有被顶级客户认可的技术，说白了都是自嗨，根本没办法在行业立足。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">第三，地缘层面：你的生产基地是不是在政策保护圈内？你的核心客户是不是来自非敏感市场？地缘风险是悬在所有玩家头上的达摩克利斯之剑，一个政策变动就能让你所有投入打水漂。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">最后，我们要给所有盯着半导体AI风口的普通投资者，做几个终极拷问：</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">等到AI的光环慢慢消散，存储产能出现阶段性过剩，设备投资周期见顶的时候，你手里还剩下什么？是几款已经被大厂认证过的稀缺产品？还是靠着市场热度堆起来的虚高估值？</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">如果明天三星宣布更激进的降价抢占市场，你的供应链能不能撑得住30%以上的价格下跌？</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">如果美国商务部再一次把对华限制升级，你押注的“国产替代”故事，会不会立刻变成一堆卖不出去的库存？</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">这个行业的真相就是：没有资本和地缘托底的技术，任何风口都是刑场。真正能在半导体行业活下来赚到钱的企业，从来都不依赖一个接一个的“超级周期”风口，而是靠着提前十几年垒起来的资本、技术和地缘壁垒，才能熬到周期反转的时候。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">对普通投资者来说，看懂别人没看到的陷阱，比抓住别人都在喊的风口重要一万倍——别拿着自己的血汗钱，给巨头的扩张当垫脚石。</span></p></section><hr style="border-style: solid;border-width: 1px 0 0;border-color: rgba(0,0,0,0.1);-webkit-transform-origin: 0 0;-webkit-transform: scale(1, 0.5);transform-origin: 0 0;transform: scale(1, 0.5);" /><section data-tool="mdnice编辑器" data-website="https://www.mdnice.com" style="margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 0px;padding-bottom: 0px;padding-left: 10px;padding-right: 10px;background-attachment: scroll;background-clip: border-box;background-color: rgba(0, 0, 0, 0);background-image: none;background-origin: padding-box;background-position-x: left;background-position-y: top;background-repeat: no-repeat;background-size: auto;width: auto;font-family: Optima, &#39;Microsoft YaHei&#39;, PingFangSC-regular, serif;font-size: 16px;color: rgb(0, 0, 0);line-height: 1.5em;word-spacing: 0em;letter-spacing: 0em;word-break: break-word;overflow-wrap: break-word;text-align: left;" data-pm-slice="0 0 []"><p data-layout-id="58" data-pm-slice="0 0 []" style="-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);margin: 0px 0px 24px;padding: 0px;outline: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;clear: both;min-height: 1em;color: rgba(0, 0, 0, 0.9);font-family: &quot;PingFang SC NEW&quot;, system-ui, -apple-system, BlinkMacSystemFont, &quot;Helvetica Neue&quot;, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei UI&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif;font-size: 17px;font-style: normal;font-variant-ligatures: normal;font-variant-caps: normal;font-weight: 400;letter-spacing: 0.544px;orphans: 2;text-align: justify;text-indent: 0px;text-transform: none;widows: 2;word-spacing: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px;white-space: normal;text-decoration-thickness: initial;text-decoration-style: initial;text-decoration-color: initial;background-color: rgb(255, 255, 255);line-height: 1.8;"><span leaf="" style="-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);margin: 0px;padding: 0px;outline: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;"><span textstyle="" style="color: rgba(0, 0, 0, 0.9);">更多深度资讯，请在抖音搜索“禾略财讯”</span></span></p><section data-layout-id="59" style="-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);margin: 0px 0px 24px;padding: 0px;outline: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;color: rgba(0, 0, 0, 0.9);font-family: &quot;PingFang SC NEW&quot;, system-ui, -apple-system, BlinkMacSystemFont, &quot;Helvetica Neue&quot;, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei UI&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif;font-size: 17px;font-style: normal;font-variant-ligatures: normal;font-variant-caps: normal;font-weight: 400;letter-spacing: 0.544px;orphans: 2;text-indent: 0px;text-transform: none;widows: 2;word-spacing: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px;white-space: normal;text-decoration-thickness: initial;text-decoration-style: initial;text-decoration-color: initial;background-color: rgb(255, 255, 255);text-align: center;line-height: 1.8;"><section nodeleaf="" style="-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);margin: 0px 0px 24px;padding: 0px;outline: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;text-align: center;font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0, 0, 0, 0.9);line-height: 1.8;"><img alt="图片" class="rich_pages wxw-img" data-aistatus="1" data-imgfileid="100048501" data-ratio="0.562962962962963" data-s="300,640" data-src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/9alt9LFC5gyq3S38l3h1suCXrQiceb5KrWwicYMHHyWribY6nzy1vprjiaB1icsVeyDgCmgxIw4ZNiatW7Cicibymol7gdd3HULfY5M3jXKWvOAzhWk/640?wx_fmt=jpeg&amp;from=appmsg&amp;watermark=1&amp;wxfrom=5&amp;wx_lazy=1&amp;tp=webp#imgIndex=0" data-type="jpeg" data-w="1080" style="-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);margin: 0px;padding: 0px;outline: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;vertical-align: bottom;height: auto !important;visibility: visible !important;width: 657px !important;" type="block"></section></section><p data-layout-id="60" style="-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);margin: 0px 0px 24px;padding: 0px;outline: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;clear: both;min-height: 1em;color: rgba(0, 0, 0, 0.9);font-family: &quot;PingFang SC NEW&quot;, system-ui, -apple-system, BlinkMacSystemFont, &quot;Helvetica Neue&quot;, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei UI&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif;font-size: 17px;font-style: normal;font-variant-ligatures: normal;font-variant-caps: normal;font-weight: 400;letter-spacing: 0.544px;orphans: 2;text-align: justify;text-indent: 0px;text-transform: none;widows: 2;word-spacing: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px;white-space: normal;text-decoration-thickness: initial;text-decoration-style: initial;text-decoration-color: initial;background-color: rgb(255, 255, 255);line-height: 1.8;"><span leaf="" style="-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);margin: 0px;padding: 0px;outline: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;"><span textstyle="" style="color: rgba(0, 0, 0, 0.9);">免费体验：打开浏览器，https://schat.urasr.com</span></span></p><section data-layout-id="61" style="-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);margin: 0px 0px 24px;padding: 0px;outline: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;color: rgba(0, 0, 0, 0.9);font-family: &quot;PingFang SC NEW&quot;, system-ui, -apple-system, BlinkMacSystemFont, &quot;Helvetica Neue&quot;, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei UI&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif;font-size: 17px;font-style: normal;font-variant-ligatures: normal;font-variant-caps: normal;font-weight: 400;letter-spacing: 0.544px;orphans: 2;text-indent: 0px;text-transform: none;widows: 2;word-spacing: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px;white-space: normal;text-decoration-thickness: initial;text-decoration-style: initial;text-decoration-color: initial;background-color: rgb(255, 255, 255);text-align: center;line-height: 1.8;"><section nodeleaf="" style="-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);margin: 0px 0px 24px;padding: 0px;outline: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;text-align: center;font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0, 0, 0, 0.9);line-height: 1.8;"><img alt="图片" class="rich_pages wxw-img" data-aistatus="1" data-imgfileid="100048500" data-ratio="0.5640625" data-s="300,640" data-src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/9alt9LFC5gy1YcwiblSpLicywoU99GsYgUm1ia8k5WekCkVAF3HcFWKTiaphSCicTZ2vyVshIuibGbgiahevhnrofbsGhicQNqk8bRZoTUXibOe9C4sc/640?wx_fmt=png&amp;from=appmsg&amp;watermark=1&amp;wxfrom=5&amp;wx_lazy=1&amp;tp=webp#imgIndex=1" data-type="png" data-w="640" style="-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);margin: 0px;padding: 0px;outline: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;vertical-align: bottom;height: auto !important;visibility: visible !important;width: 640px !important;" type="block"></section></section><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf=""><br /></span></p></section><section><span leaf=""><br /></span></section><p style="display: none;"><mp-style-type data-value="3"></mp-style-type></p>