外媒观点：中国政府推出了一系列新的房地产政策，旨在稳定市场和刺激需求，但市场反应谨慎。

<section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;"></span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">主要措施包括：</span></section><ul class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: disc;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">扩大房地产贷款额度至4万亿元</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">降低房贷利率和首付比例</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">改造100万套城中村和棚户区住房</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">延长房地产金融支持政策至2026年底</span></section></li></ul><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">建议：密切关注这些政策的实际执行效果和市场反应，特别是房地产销售量、房价走势和开发商资金状况的变化。</span></section><p><span style="color: rgb(255, 127, 170);text-decoration: underline;font-size: 20px;">【以下为正文】</span></p><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">重要消息即将公布。昨天，渣打银行中国专家卢贝琪提出了我们应关注的要点。预计将有具体行动和资源的详细说明。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">财政部首次允许地方政府用自己的钱直接买商业房产。这包括债券资金和原本用于公共住房的资金。简单说，这些钱现在用来买现有房产，而不是建新项目。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我们关注房地产行业。沪深300房地产指数和恒生地产指数都下跌了约2%到3%。这两个指数有一些相同的股票。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">MSCI中国指数中有些股票暂停交易，反映了市场对目前情况的担忧。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">关于个别房地产公司，如融创，我们没有具体数据。但据信上周该公司股价大幅下跌，因为它以低价出售了新股。虽然出售已经结束，但股价仍在下跌。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">让我们来看看中国的高风险债券。昨天，尽管股市表现平平，但这些债券继续上涨。当今天的会议消息传出后，相关指数上涨了0.25%。这显示市场有些乐观情绪。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">人们对此很感兴趣，因为最近几周没有住房部的消息。但在最近的一次重要会议上，官方提到需要阻止房地产市场继续下跌。这引起了投资者的注意，他们认为可能会有新措施出台。但有人说这可能只是个框架，还需要看具体执行。我们需要等待更多信息。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">恒生指数开盘30分钟后上涨近2%。这说明市场对即将举行的房地产会议抱有积极期望。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">房地产行业最近有两个重要消息：</span></section><ul class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: disc;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">政治局会议强调要阻止房价下跌</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">财政部长表示将让地方政府有更多资金购买未售出的公寓 我们希望在会议上了解更多细节。</span></section></li></ul><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">住房问题是中国目前最大的挑战之一。解决这个问题可能会帮助解决许多其他问题。它可以提高消费者信心和消费。我们想知道新政策何时实施，以及会投入多少资金。这些信息可能今天公布，或者在本月晚些时候的全国人大常委会会议上公布。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">另一个重要问题是：支持未完工房项目的政策是否意味着优质开发商会得到更多资金支持？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">会议刚刚开始。让我们看看会议内容。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">他们宣布了几项降低购房成本的措施：</span></section><ul class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: disc;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">住房公积金贷款利率下调0.25%</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">首次和二次购房的首付比例都降到15%</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">降低现有房贷利率</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">为卖旧房买新房的人提供优惠 这些政策旨在减轻人们的住房负担，支持基本住房需求和改善型住房需求。</span></section></li></ul><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">&quot;两项资金&quot;政策将改造100万套城中村和棚户区住房。人们期待这项改造，因为城中村的居住条件较差。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">初步调查显示：</span></section><ul class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: disc;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">35个大城市就有170万套住房需要改造</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">全国有50万套棚户区需要改造</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">这次计划改造100万套，主要在条件成熟的地区</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">加大政策支持后，有望提前完成200万套的改造目标</span></section></li></ul><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我们优先考虑条件适合的地区，以便快速实施这些政策。采用货币化安置让居民可以自己选择合适的住房。这不仅能缩短搬迁时间，还能帮助减少未售出的商品房。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">政府再次承诺要稳定房地产市场，防止进一步下滑。他们还公布了一些新措施：</span></section><ul class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: disc;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">计划在今年年底前将房地产贷款增加到4万亿元人民币。</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">打算改造100万套城中村房屋，以减少未售出的房屋。</span></section></li></ul><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我们还不确定这些是全新的措施，还是只是扩大了现有的计划。我们需要等待更多信息。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">让我们听听Stephen的看法。Stephen说：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">&quot;这是今年5月以来的第三轮房地产政策。这些政策涉及供给和需求两方面，但到目前为止主要集中在供给方面。我们需要关注这些政策的实际效果。&quot;</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">&quot;自从三周前央行开始调整政策以来，你觉得有什么明显的变化吗？还有哪些方面需要继续观察？&quot;</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我们已经看到一些好的迹象，特别是在二手房市场：</span></section><ul class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: disc;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">交易量在增加</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">2024年的表现比往年更好</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">一线城市（如深圳）的房价指数超过了50，表明更多人愿意出更高的价格</span></section></li></ul><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">这些都是二手房市场价格开始稳定的早期信号。我们希望这种趋势能扩展到新房市场，提高交易量并稳定价格。最近的财政措施和今天的房地产政策可能会带来新的贷款周期，支持经济发展。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">与以前的政策相比，这次有什么不同？你认为这些政策在未来几个月会对市场产生什么影响？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">市场现在主要关注财政刺激。自2008年以来，中国已经实施了五轮财政刺激。目前的政策趋势很重要。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">不过，我们还没有听到太多关于这些政策如何直接影响普通消费者的信息。大多数措施仍然集中在供给方面，比如利率、成本和资金量。你是否看到了什么不同的地方？是什么让你觉得有信心？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">市场对这些政策能否有效存在不同看法。最近的措施似乎更多地关注需求方面。他们提到了增加对大学生的补贴，但没有推出大规模的消费刺激计划。现有的家电以旧换新计划可能会在未来继续。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">从现在到明年3月的两会期间，还有许多重要会议值得关注，包括全国人大常委会会议和12月的中央经济工作会议。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">一些大城市已经放宽了购房限制，数据显示有明显增长。这次北京的住房部简报没有太多新内容。你是否更有信心认为全国房地产市场会好转？你认为市场何时会触底？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">汇丰银行的房地产分析师Michelle提出了两个重要问题：</span></section><ul class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: disc;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">如何定义房价稳定？</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">房地产库存情况如何？</span></section></li></ul><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">Michelle指出，虽然房地产库存消化速度在加快，但整个市场仍有超过20个月的库存。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">在制定未来的股票投资策略时，我们关注很多与消费有关的因素。我们在思考这些因素是否会立即影响市场，还是需要等市场稳定后才能看到效果。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">目前，我们还不清楚财政刺激的具体细节，比如规模有多大、涉及哪些方面、什么时候实施。投资策略需要根据这些细节来调整。简单来说，财政刺激可能会同时影响投资和消费。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我们的投资组合包括一些可能在经济开始复苏时受益的行业，如建筑材料、建筑机械、建筑商和化工。对于股市，我们预计：</span></section><ul class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: disc;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">上证综指目标是3,800点</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">沪深300指数目标是4,700点（比现在高出约900点）</span></section></li></ul><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">从历史来看，中国已经实施了五次财政刺激。通常，从实施财政刺激到经济开始复苏，平均需要大约7个月。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">不过，股市通常会提前反应，比实际经济改善早一到两个季度。要达到我们预期的指数目标，我们需要看到经济基本面真正改善。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">市场已经上涨了25%，相当于两到三个季度的涨幅。我们在考虑：</span></section><ul class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: disc;"><li><p><span style="letter-spacing: 0.578px;text-indent: 0em;font-family: mp-quote, -apple-system-font, BlinkMacSystemFont, &quot;Helvetica Neue&quot;, &quot;PingFang SC&quot;, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei UI&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif;">现在的股票价格是否已经够便宜</span></p></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">是否可能看到市盈率进一步提高</span></section></li></ul><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">比较中国和其他新兴市场是个好方法。历史上，中国股市相对于新兴市场指数的估值差异很大，从8%的溢价到30%的折价不等。目前，中国股市仍以超过20%的折价交易。如果经济基本面改善，中国股市可能会缩小这个差距。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">最近几周，我们看到资金从印度和韩国等市场流向中国。房地产市场的情况还在不断变化，我们稍后会详细讨论。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">最近推出的政策措施旨在：</span></section><ul class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: disc;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">平衡土地市场的供需</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">减轻地方政府的资金压力</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">增加保障性住房供应</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">提高人民的住房福利</span></section></li></ul><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">在北京举行的住房简报会上，我们得到了一些新的信息：</span></section><ul class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: disc;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">他们将住房项目的信贷计划扩大到了4万亿元。</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">他们计划改造170万套房屋，包括100万套城中村的房屋。</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">一些房地产市场措施已经开始产生积极影响，特别是在一线城市。</span></section></li></ul><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">穆迪评级的副总裁Lillian提出了两个重要观点：</span></section><ol class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: decimal;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">新政策不仅关注房地产供应，还关注购房需求。这表明政府正在努力稳定房地产市场。</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">从9月底开始，中央政府推出了多种政策，包括货币政策、财政政策和帮助企业重组债务的措施。这些政策比以前更全面，也更协调。这说明稳定房地产市场和支持经济增长是政府当前的重点。</span></section></li></ol><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我们问Lillian：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">&quot;汇丰银行上海分行认为中国房地产市场明年会触底，你怎么看？虽然基础设施建设在放缓，房地产行业也在分化，但我们觉得明年房产销售的下降速度会变慢。新政策可能会帮助一些开发商解决资金问题。&quot;</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">&quot;你觉得会有什么新措施真正刺激房地产市场需求吗？很多人在问，政府是否会取消大城市的购房限制。你认为会这样吗，还是你觉得现在的政策就是全部了？&quot;</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">Lillian回答说：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">&quot;我认为这些政策会慢慢出台。效果主要取决于其他措施能否推动整体经济增长。如果短期内（大约一年内）经济其他方面增长更强，给中国经济带来更好的前景，那么现在的房地产政策可能就够了。但如果中国经济短期内继续面临下行风险，特别是外部风险增加影响经济增长，政府可能会加大对房地产行业的支持力度。&quot;</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我们又问Lillian关于地方政府的信用风险。不管是地方政府本身，还是一些地方政府融资平台在发行更多债券，她认为它们的信用风险是否已经大幅降低了？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">Lillian表示，这可能会帮助缓解地区间的不平衡，但也可能增加一些地方政府的直接债务，因为一些原本不在账面上的债务现在记录在账上了。地方政府未来的运作方式和对整个行业的实际影响，将取决于它们自身的财政资源。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我们还问Lillian是否知道地方政府融资平台或这些小机构的隐性债务具体有多少。外界说的数字是六万亿，这个数字准确吗？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">最后，我们讨论了利率下降是否足够解决这些隐性债务问题。Lillian指出，债务的更好市场定价有助于降低整体利息成本。例如，一些地方政府融资平台过去通过影子银行或高成本信贷融资。但现在，如果能把这些债务转移到财政实力更强、融资成本更低的机构，从整体来看，中国的债务负担就会减轻。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">简报会上，人民银行副行长还宣布了一些新政策：</span></section><ul class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: disc;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">房贷利率将下调。五环路以外地区的下调幅度更大。预计平均房贷利率将下降约0.5个百分点。</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">除了北京、上海和深圳等一线城市外，全国大多数城市不再区分首套和二套房贷款。统一的最低首付比例为15%。</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">延长了两项房地产金融政策至2026年底。这些政策允许银行延期收回房地产相关贷款，有助于稳定房地产融资和市场状况。</span></section></li></ul><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">尽管政府推出了这些措施，但市场反应并不乐观。彭博社报道房地产相关股票指数下跌了约7-8%。这可能表明投资者对这些政策的效果持谨慎态度，或者这些消息已经被市场提前消化了。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">欢迎回到我们的中国新闻节目。现在，北京正在举行人民银行的新闻发布会。同时，我们也在关注市场的反应。根据彭博社的报道，相关股票指数下跌了8%。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">这次发布会有几个重点：</span></section><ul class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: disc;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">政府宣布了4万亿元的信贷额度，用于支持房地产项目。目前已经使用了约2.2万亿元。</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">政府扩大了可以获得这些贷款的开发商范围，现在包括所有住宅房地产开发商。</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">虽然4万亿元听起来很多，但分析师认为还不够。他们估计需要额外3万亿元来完成4800万套未完工的房屋。</span></section></li></ul><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">关于保障性住房，政府也提出了一些计划，但细节不多。我们还不清楚具体的补贴方式或者申请条件。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">总的来说，这些措施似乎主要集中在解决房地产供应问题上。但是，市场反应并不热烈，可能是因为缺乏刺激购房需求的具体措施。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">关于房地产市场何时会触底，汇丰银行的专家认为可能会比之前预计的更早。他们现在预测可能在明年，而不是2026年。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">值得注意的是，这些房地产政策是中国更大经济计划的一部分。政府正试图将经济重心从房地产转向高附加值制造业。</span></section><p style="display: none;"><mp-style-type data-value="3"></mp-style-type></p>