洪灏：由于美国大选和政策不确定性，近期市场可能会波动，投资者应保持谨慎态度

<section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">洪灏详细分析了当前经济形势、政策预期和美国大选对市场的潜在影响，为投资者提供了宝贵的洞察和建议。</span></section><ul class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: disc;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">市场对近期政策缺乏具体数字感到失望，可能导致市况回调</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">11月人大常委会可能会推出新的财政政策，但期望不应过高</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">美国大选结果将影响中国政策推出的规模和速度</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">今年剩余财政支出额度充足，但可能难以在年底前全部使用</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">明年财政政策将关注地方债务化解、房地产问题和民生改善</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">特朗普和拜登的经济政策差异将对市场产生不同影响</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">大选结果可能需要数周或数月才能确定，增加市场不确定性</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">建议投资者保持谨慎，考虑结构性产品，避免单一方向性押注</span></section></li></ul><p><span style="color: rgb(255, 127, 170);text-decoration: underline;font-size: 20px;">【以下为正文】</span></p><p>这一节，我们继续邀请思维搜索的经济学家洪灏与我们一起分析情况。洪灏，你好！</p><p>上一节我们讲到，9月24日三大金融巨头开完记者会后，还有许多不同的记者会接踵而至。然而，在这一系列记者会中，由于没有特别大的数字出现，整体市场感到些许失望。这可能是市况回调的原因之一。</p><p>我们是否真应该对这种没有具体数字的情况感到失望呢？除了缺乏数字外，大家现在还有另一个憧憬：全国人大常委会是否会在11月召开，届时会不会有一些财政政策规模或数字出台。总的来说，大家的期望是否过于乐观了呢？</p><p>首先，人大常委会肯定会召开。通常是在每个双数月的中下旬。按理说，现在就该召开这个人大常委会了。所有常委都在北京，开会只需一个电话。但这次要等到11月，我认为可能是因为现在有许多计划需要批准，另一个原因就是美国大选。</p><p>美国大选将于11月6日举行，其结果将影响我们下一步政策推出的规模和速度。值得注意的是，11月6日我们不一定会有最终结果，这是很有可能的。因此，在这个政策真空期，市场波动率必定会增大。大家不要抱有任何幻想。</p><p>这是第一点，解释了为什么市场会回落。第二点是我们现在还能期待什么。我们看到2万亿的特别国债加1万亿的特别国债用于补充资本金，总共3万亿。今年前8个月我们的财政支出约8万多亿，所以今年的财政支出额度还有5万亿可用。加上这些，其实是足够的。</p><p>我甚至认为这么多钱可能都用不完。我们都相信部分资金已经在发挥作用，所以上周我们看到的三季度GDP、零售、消费、投资数据都不错，都超过了市场预期。我们有理由相信部分资金已经在使用中。</p><p>但是要说在今年年底前用完5万亿加3万亿这么大的规模，我认为是很难的。所以最重要的看点是我们明年怎么办。明年的财政政策如何制定，尤其是如何反映地方政府债务化解、使用国债收储房地产存货、化解房地产存货，以及如何帮助改善民生。</p><p>比如提高最低应税收入、降低税率、制定企业政策等。这些都会反映在明年的财政政策中。所以我认为明年很可能会有新政策跟进。但在近期，我相信今年可做的事情，尤其是只剩下2个月，其实非常有限。</p><p>好，我刚才在第一节时提到，美国大选因素现在看来确实是个矛盾。你实际上猜不到是特朗普还是拜登会赢，此刻你真的无法确定。对于我们即将出台的一些政策，尤其是内地政策，特朗普上台和拜登上台的区别会有多大？对于我们的市况，对A股、港股的投资方向会有很大区别吗？</p><p>嗯，确实有很大区别。我认为最大的区别在于，特朗普想通过减税刺激经济，而拜登则通过退税，即tax rebate。比如说，生个孩子给你多少钱，开个工厂给你多少钱。实际上，这两种财政政策的结果是一样的，都会使美国的财政规模进一步扩大。但我相信特朗普的经济政策更有道理，因为通过减税刺激经济比通过补贴刺激经济更有效。</p><p>所以我认为这自然会有所不同。我们现在看到市场上涨的板块，因为市场总是提前反应，主要是那些传统工业板块、金融股、加密货币。还有为了对冲未来的不确定性，黄金白银都涨得很厉害。所以这个市场明显是在为特朗普获胜的可能性定价。</p><p>但另一方面，我们也看到拜登的筹款能力非常强，吸引了大量支持者。当美国民众捐款时，实际上反映了一种政治倾向。相比之下，特朗普的支持者更像是边缘选民，即除了绝大多数人之外的特定选民。这些特定选民主要出现在摇摆州。</p><p>目前最大的悬念在宾夕法尼亚州。实际上，拜登的领先优势还不足以确保胜利。所以这个棘手的问题就是到底谁会当选。而且即使共和党或民主党获胜，11月6日也不太可能有最终结果。</p><p>根据我们的经验，在有争议的情况下，可能需要几周甚至几个月才能得出结果。如果从这个角度看港股，可能到11月6日大选之后，甚至等到人大会议之后，都不会有特别明确的方向。</p><p>我认为这就是我们刚才第一节讨论的，大家都已经赚到了。所以有些人会选择休息一下，有些人则在观望。毕竟在这个特殊时期，大家一定要谨慎。如果能找到一些结构性产品，下行风险受到保护，你可以全面受益，这些其实也可以考虑参与。</p><p>但如果你要做一个方向性的选择，比如说一定要看多或做空，我认为就很困难，很难有清晰的判断。总之，接下来这两周将发生很多事情！对整个投资市场的影响，还需要等这几个情况都明朗后才能知晓。</p><p>好，这一节感谢洪灏。很高兴你能抽空来到这里！</p><p style="display: none;"><mp-style-type data-value="3"></mp-style-type></p>