瑞达利欧：变化中的世界秩序，五大力量框架解析

<section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">让我们来谈谈市场。自从我们四月份上次交谈以来，全球事务、经济和市场方面发生了诸多变化，尤其是在七月底和八月期间。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我在桥水基金学到的一个重要教训是拥有高层次框架的重要性。这个框架可以应用于当前情况，权衡各种力量，帮助你判断最可能发生的事。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">你在《变化中的世界秩序原则》一书中提出的框架包含五个关键要素。我想简要提及它们，然后请你详细阐述，最后将它们应用到当前情况。</span></section><ol class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: decimal;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">经济、债务和货币市场</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">内部秩序或冲突——秩序与混乱（这在今天尤其相关）</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">外部秩序或混乱——如大国竞争</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">自然事件——如气候、疫情</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">技术——你后来添加的，特别是关于人工智能有很多可讨论的</span></section></li></ol><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">这五种力量是通过你对过去500年历史的研究而浮现出来的，对吗？它们在一个复杂的系统中相互作用。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">为了澄清，当应用这五种力量来分析当今市场时，你是在权衡每种力量相对于其他力量的重要性，并得出综合结果，是这样吗？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">没错，可以把它们想象成潮流。它们通常是同时发生的。例如，债务危机常常因货币影响而导致内部秩序危机，这又与外部冲突有关。这些周期往往是相互关联的。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">第四种力量，如你所提到的，涉及天气和气候影响。贯穿其中的是人类的创造力——以不同速度持续上升。这种向更高水平进化的概念，尤其是在技术方面，构成了第五种力量。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">让我们深入探讨这些力量，听听你对如何解读当今形势的看法。然后我们可以确定最可能的前进道路。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我们观察到这些周期，通常以战争为标志。在最后阶段，会出现战争、破坏、债务注销，然后是新的开始。我们可以从第二次世界大战结束开始追溯这个周期，对吗？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">最初，存在内部秩序和生产力。随着时间推移，债务相对于收入而言上升。债务即货币——一个人的债务就是另一个人的货币。随着借贷增加，它产生了一个经济周期。这个所谓的&quot;大浪潮&quot;带来重大影响。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">在这个周期中，你会看到相对于收入而言的大量债务。债务代表购买力，这成为一个问题。这是周期的一部分。随着这种情况的发展，贫富差距也在扩大——这是周期的本质。这些巨大的贫富差距导致了新兴的内部冲突。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">这就是为什么在20世纪30年代，我们看到了四次内战。我不会详细描述它们，但本质上，当经济和内部冲突同时发生时，它常常预示着外部冲突——世界舞台上的大国斗争。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">战争结束后，胜利者成为主导力量，建立秩序。但随着时间推移，这个主导力量可能会相对于其他国家失去优势，导致大国冲突。在这个动荡时期，经济问题与内部政治和社会问题同时存在。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">这三个要素构成了我们所称的&quot;大周期&quot;。它通常跨越一个人的一生，大约80年，尽管会有所变化。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">天气和气候并非必然周期性，但它们是重要的力量。有趣的是，干旱、洪水和大流行病造成的生命损失比战争还要多。我们在20世纪30年代看到了它们的影响，而现在它们无疑是一个主要力量。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">第五种力量是人类的创造力——新技术。今天，我认为这可能是最强大的力量，特别是人工智能正在彻底改变我们的思维方式及其应用。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">这五种力量及其相互作用解释了大部分正在发生的事情。关键是要退一步，在这个背景下看待事件，而不是将它们视为孤立的事件。我们需要问：我们是否存在债务/货币问题？内部政治问题又如何？当这些问题变得严重时，它们会导致不可调和的分歧和冲突。在国际上，我们是处于世界秩序还是权力斗争中？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">这就是我们使用的模板。现在我们可以审视当今的具体情况。</span></section><p style="display: none;"><mp-style-type data-value="3"></mp-style-type></p>