白银一夜暴涨10%！A股“白银霸主”盛达资源迎来黄金坑？

<h1 data-layout-id="0" style="font-size: 20px;font-weight: 500;color: rgba(114, 207, 96, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;text-align: center;"><span leaf="">摘要</span></h1><section data-layout-id="1" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">2026年2月3日，现货白银单日暴涨超10%，创下数十年来的最大单日涨幅，彻底颠覆其“穷人黄金”的温和形象。然而，与此形成鲜明对比的是，A股白银龙头盛达资源（000603）股价却在同期暴跌近30%。本报告深入剖析这一极端背离现象背后的逻辑，指出当前股价的深坑与现货价格的云端形成了巨大的投资“黄金坑”。基于对白银供需基本面的深度分析及对盛达资源核心价值的评估，报告认为其正处于戴维斯双击的前夜。</span></section><h1 data-layout-id="2" style="font-size: 20px;font-weight: 500;color: rgba(114, 207, 96, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;text-align: center;"><span leaf="">第一章：白银风暴的成因与持续性</span></h1><section data-layout-id="3" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">本次白银暴涨并非偶然炒作，而是长期供需矛盾的总爆发。全球白银市场已连续五年出现供应赤字，且缺口持续扩大，2026年预计缺口将占供应的16.46%。供给端受制于伴生矿特性及矿业资本开支滞后，增长刚性瓶颈凸显。需求端则迎来光伏和AI算力的双重共振：N型电池技术迭代导致单位耗银量不降反升，而AI服务器对高性能导电、散热材料的需求激增，使白银成为第四次工业革命的“血液”。此外，交易所显性库存降至十年低点，引发“实物逼空”风险，机构资金通过ETF大举流入，共同推波助澜。</span></section><h1 data-layout-id="4" style="font-size: 20px;font-weight: 500;color: rgba(114, 207, 96, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;text-align: center;"><span leaf="">第二章：盛达资源（000603）：极具弹性的核心标的</span></h1><section data-layout-id="5" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">在A股白银板块中，盛达资源以其高纯度、高弹性成为本轮行情的首选进攻标的。</span></section><section data-layout-id="6" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">核心资产禀赋优异</span>：公司掌控银都矿业（高品位现金奶牛）、金山矿业（技改后产能释放）及菜园子铜金矿（2026年投产，构成第二增长曲线），实现从“白银龙头”向“银金双轮驱动”的战略升级。</span></section><section data-layout-id="7" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf=""><span textstyle="" style="font-weight: bold;">业绩拐点已现，爆发在即</span>：2025年三季度公司业绩迎来爆发，单季净利润同比增116%。预计2025年全年净利润达5.8-6.5亿元，创历史新高。更为关键的是，若2026年一季度白银均价维持在65-75美元/盎司（同比涨幅约200%），公司单季净利润有望达到3.5-4.5亿元，同比增速可能高达4000%-5000%，呈现“核爆级”增长。</span></section><h1 data-layout-id="8" style="font-size: 20px;font-weight: 500;color: rgba(114, 207, 96, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;text-align: center;"><span leaf="">第三章：对标分析与投资价值</span></h1><section data-layout-id="9" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">与另一巨头兴业银锡（000426）相比，盛达资源的白银业务营收占比更高（50%-60%），市值更小，使其在银价上涨周期中具备更强的股价弹性（高贝塔属性）。兴业银锡体量更大、业务更多元（受锡价影响），适合稳健配置；而盛达资源则是博取本轮白银风暴超额收益的进攻首选。</span></section><h1 data-layout-id="10" style="font-size: 20px;font-weight: 500;color: rgba(114, 207, 96, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;text-align: center;"><span leaf="">结论</span></h1><section data-layout-id="11" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">白银的暴涨是工业需求刚性爆发与金融属性回归的共振结果。盛达资源（000603）凭借其纯正的资源成色、恰逢其时的产能释放与极具想象力的业绩弹性，已成为A股市场捕捉本轮行情的“白银霸主”。当前股价与基本面的巨大背离，创造了难得的战略配置机遇。</span></section><section data-layout-id="12" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">更多深度分析，请在抖音搜索“禾略财讯”。</span></section><section style="text-align: center;font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;" data-layout-id="13"><section style="text-align: center;" nodeleaf=""><img class="rich_pages wxw-img" data-aistatus="1" data-backh="578" data-backw="578" data-croporisrc="https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_jpg/9alt9LFC5gxhn4qnxcX2Vicm6HrBSib2KrxRmQ6uJ544OCXovKkYBlY7ku2XD6gEJ7XJqPlwUCrUOGFgsa8b5opQcNRNkvmu5LibriaPpphQGhg/0?wx_fmt=jpeg&amp;from=appmsg" data-cropx2="2048" data-cropy1="251.57093425605538" data-cropy2="2048" data-imgfileid="100048240" data-ratio="0.87734375" data-s="300,640" data-src="https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_jpg/9alt9LFC5gxqY7zEz4QcqZB316RiczOwokyV1icG07CEm1mxCcl7t6fl2VlTSPGADEAmuSYAMTrOiciauk2zibvNdicDmmibjUbSVoHeFgwYHNXDEc/640?wx_fmt=jpeg" data-type="jpeg" data-w="1280" style="width:578px;height:507px;" type="block"></section><section style="text-align: center;font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf=""><br /></span></section></section><p style="display: none;"><mp-style-type data-value="3"></mp-style-type></p>