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股灾 | 资本市场灾后重建的建议

发布于 2018-10-12

<p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">股市一天，就跌去之前所有努力，上证指数也跌破了上一轮熔断股灾底。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">大洋彼岸，美股虽然也暴跌，但依然是处于十年来的历史高位，我相信，这样的表现差距，不仅中国资本市场的市场参与者，感到非常痛苦，市场管理者也是备受煎熬吧。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="color: rgb(2, 30, 170);"><strong><span style="font-size: 14px;">那么，中国资本市场的问题出在哪里呢？</span></strong></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">&nbsp;</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">我想先和大家分享我工作中的两件事。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">第一件事，是关于整体和结构的区别。</span></p><p><br clear="ALL" /></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">2009年初，我从深圳调到上海工作，那时候，全国房地产市场正处于底部，上海又是重灾区，所有人见面都会问，市场还要冷到什么时候？这个冬天太漫长了。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">然而，如果我们把市场数据掰开揉碎了看，会发现：</span><span style="font-size: 14px;color: rgb(2, 30, 170);"><strong>在整体市场是冬天的大背景下，高端产品线，这个细分市场的表现非常的亮眼。</strong></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="text-align: center;margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><img class="" data-copyright="0" data-ratio="0.6642527978933509" data-s="300,640" data-src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/AJkYaTAujIwicwIc5ME5VyfuYFLEqt6lGcAS5RIwBcMib7JbiaYewWVurs6Xds2IyYBJtKjAZvF54QrtH1m3qVPmg/640?wx_fmt=png" data-type="png" data-w="1519" style="" /></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"></span><br /></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">即便市场全面复苏，但从开发经营的角度，细分市场的差别，也变得越来越大。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="text-align: center;margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><img class="" data-copyright="0" data-ratio="0.6612057667103539" data-s="300,640" data-src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/AJkYaTAujIwicwIc5ME5VyfuYFLEqt6lGMceRU2IVsWMaT8E2ibHn0WJQlo3RcE7UqxvPMfkffpDnvm8HguBsTZA/640?wx_fmt=png" data-type="png" data-w="1526" style="" /></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">&nbsp;</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">后来，在4万亿的帮助下，房地产市场开始明显回暖，但是大家已经被之前的痛苦吓怕了，每次定价都非常谨慎，必须百分之两百确保，开盘一抢而光，这时候就有一位做运营的同事，提出了质疑。</span></p><p><br clear="ALL" /></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">我们在做成本售价和利润敏感系数研究的时候发现，由于增值税的税率特点，并非售价越高，利润率就越好。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">在某些情况下，涨价的部分，不仅要全部纳税，且由于毛利水平，提高到高一级的税率，所以还要再倒贴一部分税钱进入，所以，<strong>我们就做了一个敏感系数矩阵，来进行项目的精细化管理。</strong></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">你会发现，有些项目适合提售价，有些项目适合降成本，有些项目提售价和降成本都可以。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">那么，</span><span style="font-size: 14px;color: rgb(2, 30, 170);"><strong>有没有可能，以同样的逻辑，建立一套关于卖房子的售价、销售速度和利润的平衡关系的精细化管理矩阵呢？</strong></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="text-align: center;margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><img class="" data-copyright="0" data-ratio="0.6860693263570962" data-s="300,640" data-src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/AJkYaTAujIwicwIc5ME5VyfuYFLEqt6lG75cyEhMu9wmmsKCHDMhXV6B9LqFiaDiaXatgWMfFD7BBYibbyicSxHohlQ/640?wx_fmt=png" data-type="png" data-w="1529" style="" /></p><p style="text-align: center;margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><br /></p><p style="text-align: center;margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><img class="" data-copyright="0" data-ratio="0.6814911706998038" data-s="300,640" data-src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/AJkYaTAujIwicwIc5ME5VyfuYFLEqt6lGsQc8nG0uibWGbvwAzLRKOzUibZdGcYr0audWNjHO45PgqtT9Bt5WBksQ/640?wx_fmt=png" data-type="png" data-w="1529" style="" /></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">&nbsp;</span><br /></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">能否合理提高售价，适度放长销售周期，争取最大利润？</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="text-align: center;margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><img class="" data-copyright="0" data-ratio="0.6821086261980831" data-s="300,640" data-src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/AJkYaTAujIwicwIc5ME5VyfuYFLEqt6lGL5iaYaAUd8wGjFb7jhFf21SoPC96x7aNiayRo3jI6HmiaicKe95rHF8Ifw/640?wx_fmt=png" data-type="png" data-w="1252" style="" /></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"></span><br /></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">通过市场研究后，我们发现，<strong>13138元/平米的可售均价（+4.8%），可得到市场支撑。</strong></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">&nbsp;</span></p><p style="text-align: center;margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><img class="" data-copyright="0" data-ratio="0.7210355987055016" data-s="300,640" data-src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/AJkYaTAujIwicwIc5ME5VyfuYFLEqt6lGt0gh2zuQFFbpiaYRZcSuiciaicxSK6dicQx5psAGcW7KYPuHmECz7yZnsFw/640?wx_fmt=png" data-type="png" data-w="1545" style="" /></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">&nbsp;</span><br /></p><p><br clear="ALL" /></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">也就是说，手无缚鸡之力的书生，通过对节奏的调整，可以实现“无中生有”的利润，或许，这就是知识的力量吧。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">&nbsp;</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">和大家分享这两个事情，并不是想告诉大家，即便在股灾之下，也是可以通过牛逼的交易实现盈利的。而是想告诉大家：</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">1、</span><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><strong><span style="font-size: 14px;">在一个经济系统里，“全局”并不是等于“局部”的加总</span></strong></span><span style="font-size: 14px;">，只是简单粗暴的管理“全局”并没有任何现实意义，比如说，强行维持上证指数的稳定，放任90%股票不断新低。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">2、因为“全局”不等于“局部”的加总，所以不论全局是牛市还是熊市，</span><span style="font-size: 14px;color: rgb(0, 0, 0);"><strong>局部总会有些不同的表现，要尊重这种局部间的差异。</strong></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">这是市场维持运转的调节剂，不能以自己的好恶，一个标准强行撸到底。就好像我们都知道“心灵鸡汤”非常的无聊扯淡，但对于每天要接受几百上千次拒绝的销售人员来说，没有了这些“心灵鸡汤”，这份工作是坚持不下去的。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">3、资本市场，就是帮助实体企业“无中生有”的地方，</span><span style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 14px;"><strong>除了要尊重不同的“局部”偏好，还应该有分类量化科学管理的标准和方法</strong>。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">光喊口号和贴大字报，只会扼杀市场活力，上市公司和投资者都不敢发言了，没有了沟通，哪来的碰撞？</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">&nbsp;</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">综上，我对于资本市场灾后重建的建议是：</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="color: rgb(2, 30, 170);"><strong><span style="font-size: 14px;">要构建多层次的资本市场，这不能是一句空话，要尊重不同偏好的投资者。</span></strong></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">1、对于追求稳定固定回报的投资者，他们可以主要购买主板大蓝筹，因为投资者都是冲着稳定回报去的，所以对这类上市公司，监管重点就是“分红”。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">只要“分红”是丰厚的，投资回报率是稳定可靠的，那么这一类投资者基本也是稳定的。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">这就好像，有人会买很多小房子，目的就是为了有稳定的租金收入，至于这些房子的房价涨到什么水平，他们是完全不在意的。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">2、另外还有一类投资者，他们愿意承受一定的风险，渴望投资和时代共同成长的企业，他们可以主要购买中小板的股票，所以对这类上市公司，监管重点就是“业绩增长”，至于是不是必须“分红”，这都是其。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">如果行业成长性非常好，与其把真金白银拿来“分红”，还不如拿去投资扩大生产规模，获得更多成长空间。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">这就好像，有人专门找市场里面的“笋盘”（房价被低估的房子），然后加很多杠杆去炒，希望快速获得高额收益。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">3、还有一类投资者，他们玩的是博弈，追求的是以小博大，以寻找风口上的企业为目标，他们可以主要购买创业板的股票，所以对这类上市公司，监管重点就是“信息披露”。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">因为这种风口上的公司，代表的是未来的可能，那么当下的盈利能力各方面，当然差强人意，但只要企业经营者是诚信可靠的，依然是非常值得投资的。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">所以我们看到，特斯拉怎么亏损、怎么跳票都可以，但是老板马斯克信口开河，号称有足够资金做回购，而实际却无法做到，那么就不行，明星企业家也一样受罚。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="color: rgb(2, 30, 170);"><strong><span style="font-size: 14px;">只有明确了不同市场的定位分工，才能够制定科学量化的细分管理标准，也才会有不同投资偏好的投资者的百家争鸣</span></strong></span><span style="font-size: 14px;">。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">当市场参与者的风险偏好，变得更加多元化，市场就有了更多的弹性空间，面对全球大环境的变化，也会更加从容不迫。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">1、对能够提供稳定分红回报的主板蓝筹，要支持鼓励他们的增发融资需求，因为人们对稳定回报率的预期，是对标基准利率的。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">尤其是在利率下行的时候，这类优质大股票的再融资，不仅可以吸纳冗余的资本，还能稳定市场。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">而对于那些无法提供稳定分红回报的，要按照平均的分红回报率水平，要求大股东回购股票，分子不能做大的，必须缩小分母，持续不能做到的，随着分母的缩小，可以调出主板。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">2、对能够实现规模持续增长的中小板成长股，要支持鼓励他们的收并购，但对收购资产的业绩贡献，要有明确的要求和约定。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">收购资产，应该对公司的主体业务增长有明显贡献，对利润的贡献，可以不做要求，如果在约定时间内无法实现，应由大股东回购注销股份。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">3、对于创业板，则可以考虑开始为注册制做准备，尤其不能还是拿利润这样的指标，来作为衡量它们价值的标准，毕竟亚马逊上市那么多年，也还是亏损的。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">现在民间各种风险投资也很多了，可以参考他们的投资管理模式，重新设计监管规则，核心还是加强对“信息披露”的管理。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">吹牛是要上税的，再牛逼的独角兽，如果大股东信口开河，必须追究责任，除了行政处罚，必要时还应该进行司法追究。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">让良币驱逐劣币，把对这些创新企业价值的定价权，交还给市场，才能建立起通畅的融资渠道，和投资者信心，才能避免上市发行中的种种腐败可能，也是对市场管理者的一种保护。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">综上，我们真的没有必要，为了守住某个“点位”费尽心思，这事就好像房地产项目降价，你明明就是降价，但是你怕降价之前，高价买入的业主闹事，于是你编了各种似是而非的借口理由障眼法。</span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;"><br /></span></p><p style="margin-left: 16px;margin-right: 16px;"><span style="font-size: 14px;">确实，最终这些业主，可能真的找不到怼你的点，但是你要明白，真的假不了，老百姓吃了亏，还要哑巴吃黄连，你或许得到了一个昭告天下的稳定的指数，但却会失去所有民心。</span></p><p><br /></p><p><br /></p><p style="text-align: center;"><span style="font-size: 14px;color: rgb(136, 136, 136);">—— END ——</span></p><p style="text-align: center;"><span style="font-size: 14px;color: rgb(136, 136, 136);"><br /></span></p><p style="margin: 0px 16px;padding: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;word-wrap: break-word !important;clear: both;min-height: 1em;color: rgb(51, 51, 51);font-family: -apple-system-font, BlinkMacSystemFont, &#39;Helvetica Neue&#39;, &#39;PingFang SC&#39;, &#39;Hiragino Sans GB&#39;, &#39;Microsoft YaHei UI&#39;, &#39;Microsoft YaHei&#39;, Arial, sans-serif;font-size: 17px;font-style: normal;font-variant: normal;font-weight: normal;letter-spacing: 0.544000029563904px;line-height: 27.2000007629395px;orphans: auto;text-indent: 0px;text-transform: none;white-space: normal;widows: 1;word-spacing: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px;text-align: center;background-color: rgb(255, 255, 255);"><span style="margin: 0px;padding: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;word-wrap: break-word !important;font-size: 12px;">猜你想再看<br style="margin: 0px;padding: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;word-wrap: break-word !important;" /></span></p><p style="margin: 0px 16px;padding: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;word-wrap: break-word !important;clear: both;min-height: 1em;color: rgb(51, 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class="Apple-converted-space">&nbsp;</span><a style="margin: 0px;padding: 0px;color: rgb(87, 107, 149);text-decoration: none;-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;word-wrap: break-word !important;" href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxMDEzOTgyNA==&amp;mid=2649831649&amp;idx=1&amp;sn=191239418c15b0c6f395c843415da5fd&amp;chksm=8351793eb426f028970ac64031955167bfde997cdc96375bfb3bce25b5076f1458e11be2be27&amp;token=217203186&amp;lang=zh_CN&amp;scene=21#wechat_redirect" target="_blank">徐州</a><span class="Apple-converted-space">&nbsp;</span>|<span class="Apple-converted-space">&nbsp;</span><a style="margin: 0px;padding: 0px;color: rgb(87, 107, 149);text-decoration: none;-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;word-wrap: break-word !important;" 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target="_blank">天津</a><span class="Apple-converted-space">&nbsp;</span>|<span class="Apple-converted-space">&nbsp;</span><a style="margin: 0px;padding: 0px;color: rgb(87, 107, 149);text-decoration: none;-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;word-wrap: break-word !important;" href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxMDEzOTgyNA==&amp;mid=2649831491&amp;idx=4&amp;sn=4c4fb5ce9d25c1fe6012d719c5878c82&amp;chksm=8351799cb426f08a8a6b9f35c8db84ceac56401b6da4a6429d1bc5e3339251db372a5045c242&amp;scene=21#wechat_redirect" target="_blank">深汕</a><span class="Apple-converted-space">&nbsp;</span>|<span class="Apple-converted-space">&nbsp;</span><a style="margin: 0px;padding: 0px;color: rgb(87, 107, 149);text-decoration: none;-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;word-wrap: break-word !important;" 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target="_blank">南宁</a><span class="Apple-converted-space">&nbsp;</span>|<span class="Apple-converted-space">&nbsp;</span><a style="margin: 0px;padding: 0px;color: rgb(87, 107, 149);text-decoration: none;-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;word-wrap: break-word !important;" href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxMDEzOTgyNA==&amp;mid=2649831603&amp;idx=8&amp;sn=0efaff09c26e604d7aa5c29376c129ad&amp;chksm=8351796cb426f07abb37dd11a0cfe941868be2b543feebf288460418759254327292658947ae&amp;scene=21#wechat_redirect" target="_blank">桂林</a><span class="Apple-converted-space">&nbsp;</span>|<span class="Apple-converted-space">&nbsp;</span><a style="margin: 0px;padding: 0px;color: rgb(87, 107, 149);text-decoration: none;-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;word-wrap: break-word !important;" 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class="Apple-converted-space">&nbsp;</span>|<span class="Apple-converted-space">&nbsp;</span><a style="margin: 0px;padding: 0px;color: rgb(87, 107, 149);text-decoration: none;-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;word-wrap: break-word !important;" href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxMDEzOTgyNA==&amp;mid=2649831603&amp;idx=1&amp;sn=9ffda0c7d9667d6700966a8bab12eccf&amp;chksm=8351796cb426f07a4e94a2471b2d59264ed4460e0567c63095fad9c5704541a546d7bc23584a&amp;scene=21#wechat_redirect" target="_blank">上海临港</a><span class="Apple-converted-space">&nbsp;</span>|&nbsp;<a style="margin: 0px;padding: 0px;color: rgb(87, 107, 149);text-decoration: none;-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;word-wrap: break-word !important;" 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