股票投资市场的心理学和周期性

<section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">那些疯狂基金能看到的是一年或三年，而巴菲特能看到五年、十年、二十年，这正是巴菲特获得超额收益的原因。面对当今的A股市场，要获得超额收益，你应该更多地研究和了解散户的情绪变化，这样你才能获得更多机会。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">&quot;变是不变&quot;，这句话究竟是什么意思呢？前两年，当市场表现不佳时，我开始研究哲学，偶然接触到了&quot;设计时空&quot;这个概念，以及&quot;凡有思想，皆为虚妄&quot;这句话。虽然以前我也听说过这些话，但在深入研究之前，我并不真正理解它们的含义。当我顿悟了这个理论后，再看这些话时，我才真正领悟了它们的深意。让我来解释一下什么是&quot;设计时空&quot;，什么是&quot;凡有所向，皆为虚妄&quot;。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">刚才提到的万有引力，其实是不存在的，是虚幻的。它只是一个阶段性的、大众对市场的认知。即使是爱因斯坦或霍金的认知，也只是在当前阶段上稍微高一级的认知，但永远不是真理。我们只能无限接近真理，却永远无法达到。真正的真理是遥不可及的。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">哲学史上有位著名哲学家说过，我们现有的所有人类认知，相对整个宇宙来说太过渺小。同样，我现在讲的这些心法，可能只是领先市场十年、二十年，但也不是真理。真正的真理是无法企及的。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">所以，当你站在真理的角度审视现有的所有理论时，你会突然发现&quot;设计时空，凡有所向，皆为虚妄&quot;。所有这些理论其实都是虚幻，都是幻觉。只有变化才是永恒的，因为理论可以不断进化，但你永远无法达到真正的真理。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">接下来，让我们讨论一下市场资金和市场心理的分析过程。这个过程包括多方循环、赚钱效应、持仓架构、短线交易逻辑、热点把握以及短线操作的七个关键部分。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">首先，我们要理解可操作性和不可操作性的概念。可操作性指的是当市场情绪进入多方循环时，我们认为市场是可以操作的。多方循环的过程通常遵循以下规律：</span></section><ol class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: decimal;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">酝酿阶段：市场开始酝酿变化。</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">初步获利：一部分人开始赚钱。</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">吸引加入：更多人被吸引进入市场。</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">强化阶段：参与者增加投资规模，市场炒作气氛渐浓。</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">疯狂阶段：投资者失去理性，担心错过机会。</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">顶部形成：市场达到顶峰。</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">期待阶段：即使回落，人们仍抱有期待。</span></section></li></ol><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">这个过程告诉我们，不必过度担心高位。即使在高点，市场仍有期待和交易的过程。只要我们能捕捉到这种情绪，就有机会进行操作。虽然可能无法在最高点卖出，但当市场进入期待和消亡阶段时，我们就应该考虑退出。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">如何判断市场阶段？关键是观察人们的心理状态。例如，如果市场上涨后，人们仍愿意再次入场，那么行情可能还未结束。但如果大多数人的心态变成&quot;只要再涨一点我就卖出&quot;，那就是该退出的信号了。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">多方循环和空方循环本质上是相对应的，但多方循环由贪婪驱动，而空方循环则由恐惧主导。这种规律之所以存在，是因为它源于人类的基因。我们的许多行为和判断，虽然看似理性，实际上更多地受到基因驱动的求生模式影响。这就是为什么市场行为往往遵循这样的逻辑。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">为什么我们能瞬间判断他人的外表吸引力？只需一瞥，我们的基因就完成了评估。同理，贪婪情绪也是如此。我们之所以贪婪，是因为基因驱使我们获取更多资源，以增加生存和繁衍的机会。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">从这个角度来看，我们的许多行为都由基因操控，而非源于理性思考。除非你真正学过内观或冥想，能用这种方式思考，但这样的人不到1%。绝大多数人都难以摆脱基因驱动的心理支配。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">市场出现空翻时也是如此，这是一种恐惧驱动的反应，与我们的求生本能密切相关。面对未知，人类本能地感到恐惧。比如，有些人恐高，认为高处威胁生命，道理是一样的。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">当你把大部分财产投入市场时，你也会经历这样的情绪过程。我们在过去的投资中也曾亲身体验。这就是为什么我们要不断提醒大家：必须敬畏市场。如果不敬畏市场，终有一天会被恐惧心理所支配。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">这个过程大致分为三个阶段：有意抵抗、崩溃和解脱。行情开始下跌时，你会认为可能还会反弹，内心处于抵抗状态。随着持续下跌，你开始逐步崩溃。有些人可能直接割肉离场，有些人可能选择不看账户，试图忽视，慢慢进入麻木状态。当麻木累积到一定程度，你就会寻求解脱。尽管表面上你觉得无所谓，但求生本能始终在提醒你。为了解脱，你可能会选择卖出，而这时往往接近市场底部。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">在多方循环中，&quot;害怕错过&quot;的心理与&quot;跟风&quot;心理相互强化。一旦市场开始上涨，速度会异常迅猛，因为许多人害怕错过机会。这种心理不断加强，使我们有机会把握一些超预期的行情。市场上涨往往超出预期，因为众多投资者害怕错过，不断买入，直到所有筹码都进入市场，形成顶部。只要这种&quot;害怕错过&quot;的心理存在，多方循环就不会结束。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">成交量增加是市场上涨过程中的重要指标。我们期望看到交易量增加，因为这反映了资金流动。部分是落袋为安后又害怕错过而重新买入的存量资金，不断进出。投资者看到市场上涨，害怕错过而进场，进场后又担心而出场，形成一个循环。在这个过程中，大多数人是赚钱的。如果是普遍赚钱的过程，通常会引发更多人的羡慕和嫉妒。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我记得1997年在学校时开始炒股。我和一个同学一起开户，正好赶上519行情。我们赚了钱，不断讨论。起初，寝室里的其他同学批评我们不好好学习，整天炒股。但随着我们不断赚钱，其他同学也开始加入。最后，整个寝室的人都开户了。这是一个不可避免的过程。在一个群体中，如果有人开始赚钱，其他人就会产生从众心理，也想加入。这个过程反映在市场上，就是成交量随着上涨而增加。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">第三是英雄的力量。在市场中，很多股票的上涨初期，我们可能搞不清楚原因。比如说东方通信，在我看来就是一个典型的精神领袖。为什么我们这波行情在过完年后有如此强大的赚钱效应？很大程度上是因为有东方通信这样的标的。我们把它视为英雄，在市场下跌时，它涨5倍、7倍，甚至朝10倍方向上去。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">在这种强烈的赚钱效应和英雄力量的感召下，很多人会想：&quot;为什么我不能像东方通信那样？你是炒5G吗？还是炒国企因素、龙头效应？&quot;我们看到其他类似的标的，也会想：&quot;它能涨这么多，我为什么不行？&quot;在这个基础上，逐步引发了大家看到的一波又一波行情。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">这种现象与多巴胺效应有关。不断操作赚钱会产生多巴胺，这是一种上瘾机制。从基因角度来说，如果人获得了短暂的快乐，基因会促使我们用上瘾的方式去重复这种行为。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">在市场上，每个人都有不同的交易模式。例如，我们这群人喜欢&quot;打板&quot;——在涨停板上买入股票。如果一个人发现打板经常赚钱，他会获得快感。随后，他会倾向于选择&quot;股性好&quot;的股票，即那些打板后常常让你赚钱的标的，比如东方通信。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">这样，许多人就会上瘾。只要东方通信上涨，他们就一定要买入。这种行为从上瘾模式演变为惯性模式。只要持续赚钱，他们就会重复这个行为。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我选择的标的通常都能让打板的人赚钱，因为这些行为往往具有延续性。如果你在某处发现了类似的标的，你可以预感到，只要这个股票受到信息刺激或资金推动，那些曾经打板的人很可能会重复同样的行为。此时，你就可以相应地采取行动。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">接下来，我想谈谈短线交易的一些见解。我的交易风格偏向短线，但我认为短线交易仍需依托中长期的时间架构。近年来，市场不断进化，获得超额收益变得更具挑战性。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">以前，我们有一个简单的赚钱方法：找到最强的板块，当天买入，第二天大概率就能赚钱。但现在，因为更多人知道了这个&quot;秘诀&quot;，这种简单模式已不那么有效了。市场在不断进化，我们需要看得更远，可能是3天、5天，甚至更长的周期。只有清楚地把握这个周期，才能在短线交易中获得高成功率。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">中长线交易可以看作是短周期交易的累积。有时我们会持有更长时间，因为我们看到了更长远的时间架构，认为某些标的可能成为阶段性主流。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">大约在2012年，我与市场上顶尖交易者讨论时，他们大多仍采用当天买卖的方式。他们认为今天的判断可靠，但明天充满不确定性。然而，后来我们发现，有时第二天卖出后，还是要买回同一只股票，因为它仍是最佳选择。这种情况下，其实没必要第二天就结束投资，可以持有一段时间，同时关注周期性品种的价格演变规律。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">资本市场中，不同股票根据价格演变可分为不同周期。相似周期的股票往往遵循相似规律，我们需要根据这些周期找出规律来操作。例如，在一波行情中，虽然大多数人感觉是在二月份（春节后）开始，但实际上有些标的（如茅台、格力）会领先一个周期，在一月份就开始发动行情。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我会密切关注这些领先指标。如果这些标的尚未见顶，整体行情可能还未结束。当然，这并不意味着所有股票都会创新高，只是表明周期仍在持续。不同股票可能以不同方式演绎其上涨周期，有些可能呈现震荡上涨。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">值得注意的是，在交易过程中我们容易迷失方向，可能误以为股票上涨仅仅是因为某个技术指标或某则消息。但实际上，我们需要更宏观的视角。那些&quot;疯狂基金&quot;可能只关注一到三年的周期，而巴菲特能够洞察五年、十年甚至二十年的长期趋势，这正是他能获得超额收益的原因。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">在A股市场中，要获得超额收益，你应该更深入地研究和理解散户的情绪变化。只有在这个基础上，你才能获得更多超额收益的机会。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">最后，我想谈谈&quot;变是不变&quot;这个概念。几年前，当市场行情低迷时，我开始研究哲学，偶然接触到&quot;设计时空&quot;和&quot;凡有所想，皆为虚妄&quot;这些概念。起初我难以理解，但当我顿悟后，我领悟了它们的深意。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">以万有引力为例，它实际上是不存在的，是虚幻的。它只是当前阶段大众对市场的认知。即使是爱因斯坦或霍金的认知，也仅仅是在当前阶段上稍微高一级的理解，但永远不是绝对真理。我们只能无限接近真理，却永远无法完全达到。</span></section><p style="display: none;"><mp-style-type data-value="3"></mp-style-type></p>