被低估的小而美成长股

<section data-layout-id="0" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">对于普通投资者来说，市场从来不缺机会，但缺“被错杀的优质标的”——尤其是那些已经悄悄完成业绩反转、但市场还没反应过来的公司，往往藏着翻倍的空间。今天我们就拿一份完整的专业机构研判报告，拆解一只处于“基本面筑底回升+估值中枢历史低位”交汇点的细分赛道标的——福建睿能科技（603933）。</span></section><h1 data-layout-id="1" style="font-size: 20px;font-weight: 500;color: rgba(42, 174, 103, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;text-align: center;"><span leaf="">一、先看核心结论：已经出现明确拐点，预期差就是机会</span></h1><section data-layout-id="2" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">福建睿能科技当前的核心状态，可以总结为“短期承压，拐点已现，预期错位，风险暗藏”：</span></section><section data-layout-id="3" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">2025年受下游针织、缝制机械行业周期下行影响，公司净利润阶段性承压，同时因为提前备货增加，全年经营性现金流为负，资产负债表暂时出现了阶段性防御缺口。但到2026年一季度，公司报表已经出现了极强的盈余弹性和财务质量拐点：单季营业收入同比实现正增长，扣非后归母净利润同比大幅飙升，业绩已经开始兑现反转趋势。</span></section><section data-layout-id="4" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">当前市场对睿能科技的定价存在明显的预期差：市场没有充分重估公司两大业务的价值——一是工业自动化业务（伺服系统与PLC）的高边际利润弹性，二是IC分销业务在第三代半导体、AI数据中心等新赛道渗透的第二曲线增长潜力。同时也要明确潜在的隐蔽风险：IC分销业务目前有高额的应收账款占用，还存在一定的存货跌价风险，这是需要持续跟踪的关键点。</span></section><section data-layout-id="5" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">接下来我们就从财务、业务、压力测试、资金博弈维度，一步步拆解这只标的的真实价值。</span></section><h1 data-layout-id="6" style="font-size: 20px;font-weight: 500;color: rgba(42, 174, 103, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;text-align: center;"><span leaf="">二、财务质量：财报没有粉饰，盈余质量已经大幅改善</span></h1><section data-layout-id="7" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">判断一家周期反转的公司，第一步永远是验证“利润是不是真的”——不少公司周期底部会通过报表调节营造反转假象，我们先帮睿能科技做一次“利润体检”。</span></section><h2 data-layout-id="8" style="font-size: 17px;font-weight: 500;color: rgba(42, 174, 103, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;"><span leaf="">2.1 真实核心利润重述：盈利是实打实的业务增长</span></h2><section data-layout-id="9" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">为了剔除非经常性损益、政府补助、资产减值这些可以调节利润的干扰项，我们对睿能科技2025全年和2026年一季度的真实核心利润进行了重述，因为公司研发投入全部费用化，也没有资本化利息，计算过程非常清晰：</span></section><section style="text-align: center;font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;" data-layout-id="10"><section style="text-align: center;font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf=""><img class="rich_pages wxw-img" data-aistatus="1" data-imgfileid="100049442" data-ratio="0.3427230046948357" data-s="300,640" data-src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/9alt9LFC5gyU7Zzd1ex3DVI7YCHU7LaKaPZale3WvIUHqpMl7JJK0S8qh7HfAE05CoelekRJmsQSOOmaN76f5pReehM51Rs5v8ia3F8h2IBM/640?wx_fmt=png&amp;from=appmsg" data-type="png" data-w="1278" type="block"></span></section></section><section data-layout-id="11" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">从结果能非常直观看到：2026年一季度的真实核心利润，已经达到2025年全年的近两倍，这说明公司的盈利增长根本不是靠财报粉饰堆出来的，完全是实体业务带来的真实爆发——尤其是IC分销业务的收入增长，叠加工业自动化业务的毛利率改善，是支撑利润增长的核心动力。</span></section><h2 data-layout-id="12" style="font-size: 17px;font-weight: 500;color: rgba(42, 174, 103, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;"><span leaf="">2.2 盈余管理排查：报表已经“洗干净”，利润可信度极高</span></h2><section data-layout-id="13" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">我们先看2025年第四季度的报表：2025Q4归母净利润录得负值，主要是三个原因导致的：年终结算奖金集中发放、部分业务毛利率下滑、计提大额存货跌价准备。这个操作本质上是主动“洗净”了2025年的报表瑕疵，把该计提的损失提前确认，夯实了资产质量，等于给2026年的业绩增长卸掉了包袱，让后续增长可以轻装上阵。</span></section><section data-layout-id="14" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">再用专业指标“应计利润率”衡量盈余清澈度，这个指标衡量的是净利润里没有现金流入的比例，比例越低说明利润的含金量越高。</span></section><section data-layout-id="15" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">我们计算得到：</span></section><ul style="font-size: 15px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;" class="list-paddingleft-1"><li style="margin-bottom: 0px;"><section data-layout-id="16" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">2025年度应计利润率为+3.06%</span></section></li><li style="margin-bottom: 0px;"><section data-layout-id="17" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">2026年一季度（非年化）应计利润率仅为+0.42%</span></section></li></ul><section data-layout-id="18" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">应计利润率从2025年末的3.06%骤降到0.42%，说明公司的销售回款效率大幅提升，盈余质量已经显著变清澈，利润操纵的概率极低，这份业绩的可信度非常高。</span></section><h1 data-layout-id="19" style="font-size: 20px;font-weight: 500;color: rgba(42, 174, 103, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;text-align: center;"><span leaf="">三、业务逻辑：从价值毁灭到价值创造，第二曲线已经成型</span></h1><section data-layout-id="20" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">看完财务，我们再看业务本身——一家公司能不能长期创造价值，核心看资本回报能不能覆盖资本成本，我们用ROIC（投入资本回报率）和WACC（加权平均资本成本）对比就能一目了然。</span></section><h2 data-layout-id="21" style="font-size: 17px;font-weight: 500;color: rgba(42, 174, 103, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;"><span leaf="">3.1 价值创造检验：已经完成从毁灭到创造的跃迁</span></h2><section data-layout-id="22" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">首先我们测算WACC，也就是公司使用股东和债权人资本需要付出的平均成本：结合无风险利率、权益贝塔、市场风险溢价，计算得到权益资本成本，再结合税后债务成本和公司的债资结构，最终估算得到睿能科技的WACC为7.5%——也就是说，只要公司的ROIC超过7.5%，就是在给股东创造价值，低于就是在毁灭价值。</span></section><ul style="font-size: 15px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;" class="list-paddingleft-1"><li style="margin-bottom: 0px;"><section data-layout-id="24" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">2025年：ROIC仅为2.21%，远低于WACC（7.5%），公司处于价值毁灭状态，这完全是行业周期下行带来的阶段性结果</span></section></li><li style="margin-bottom: 0px;"><section data-layout-id="25" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">2026年一季度（年化后）：ROIC已经达到8.84%，超过WACC（7.5%），公司已经实现了向价值创造（经济增加值EVA&gt;0）的根本性跃迁</span></section></li></ul><section data-layout-id="26" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">这个跃迁不是凭空来的，核心是三个动作：存货去化完成带动周转加快、主营业务毛利率提升、IC分销业务回暖，三重共振带动资本回报率快速抬升，拐点性质非常明确。</span></section><h2 data-layout-id="27" style="font-size: 17px;font-weight: 500;color: rgba(42, 174, 103, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;"><span leaf="">3.2 协同效应：技术同源带来低成本扩张，两大业务互相反哺</span></h2><section data-layout-id="28" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">睿能科技的核心商业模式非常清晰，总结起来就是：IC分销业务提供客户粘性与稳定现金流 &gt; 工业自动化业务依靠自主研发提供高利润弹性，而且两大业务不是割裂的，存在很强的技术协同效应。</span></section><section data-layout-id="29" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">技术同源性体现在：公司无论是工业自动化业务的控制层（PLC与行业电控系统），还是驱动层（伺服驱动器与变频器），核心都用到微控制器（MCU）和功率器件（SiC/GaN），底层技术逻辑是通用的。而公司做IC分销业务，可以第一时间拿到前沿芯片的参数和应用方案，反过来可以帮助自主研发的自动化电控产品更快更新迭代，让公司跨领域扩张的研发边际成本比同行降低50%以上，这是别人很难复制的隐性优势。</span></section><section data-layout-id="30" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">目前公司的IC分销业务已经开始向第三代半导体、AI数据中心领域渗透，这是未来重要的第二增长曲线，一旦渗透成功，会给公司带来全新的增长空间，而市场目前对这部分价值的重估还远远不够。</span></section><h1 data-layout-id="31" style="font-size: 20px;font-weight: 500;color: rgba(42, 174, 103, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;text-align: center;"><span leaf="">四、风险压力测试：极端情况会不会崩？我们算过了</span></h1><section data-layout-id="32" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">投资不能只看上涨空间，还要看下跌风险——我们用两种专业方法给睿能科技做了极限压力测试，看看不同场景下公司的业绩和股价会怎么走。</span></section><h2 data-layout-id="33" style="font-size: 17px;font-weight: 500;color: rgba(42, 174, 103, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;"><span leaf="">4.1 股价蒙特卡洛模拟：找到支撑位和阻力位</span></h2><section data-layout-id="34" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">我们基于睿能科技过去250个交易日的年化波动率，和当前股价，执行了10000次几何布朗运动路径仿真，模拟未来30个交易日的股价分布概率，得到了不同置信区间的价格区间：</span></section><ul style="font-size: 15px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;" class="list-paddingleft-1"><li style="margin-bottom: 0px;"><section data-layout-id="35" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">5%置信区间下沿（极端行情支撑位）：19.65元，也就是极端下跌行情下，股价跌到这个位置的概率只有5%，这个位置具备极高的安全边际</span></section></li><li style="margin-bottom: 0px;"><section data-layout-id="36" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">50%期望中枢（多空平衡位）：24.50元，当前股价就在这个位置附近，属于多空平衡的合理中枢</span></section></li><li style="margin-bottom: 0px;"><section data-layout-id="37" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">95%置信区间上沿（强阻力位）：30.12元，短期来看这个位置是很强的压力位，需要业绩持续超预期才能突破</span></section></li></ul><section data-layout-id="38" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">这个模拟结果给我们交易提供了清晰的参考：19.65元附近是非常安全的建仓区间，而24.5元是当前的多空分界线。</span></section><h2 data-layout-id="39" style="font-size: 17px;font-weight: 500;color: rgba(42, 174, 103, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;"><span leaf="">4.2 业绩敏感度测试：政策红利带来的弹性有多大？</span></h2><section data-layout-id="40" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">睿能科技的下游主要是针织机械、缝制机械、机床加工这些OEM装备制造厂，目前国内正在推进大规模设备更新政策，我们对不同政策场景下的业绩变动做了双向敏感度测算，结果如下：</span></section><section style="text-align: center;font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;" data-layout-id="41"><section style="text-align: center;font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf=""><img class="rich_pages wxw-img" data-aistatus="1" data-imgfileid="100049443" data-ratio="0.2300469483568075" data-s="300,640" data-src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/9alt9LFC5gz5tY9XGSRaXdXib1g7qBnicxh5GY2RGwjDpze0q0DwdWPQnXZZdZUSIK7XaibPdE5LCXxUibDHJZR3o4vuMJ3ice1eftYdPAGoEhh8/640?wx_fmt=png&amp;from=appmsg" data-type="png" data-w="1278" type="block"></span></section></section><section data-layout-id="42" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">从这个表格我们能得到一个非常明确的结论：睿能科技的业绩对下游排产（也就是设备更新采购量）呈现明显的正向非对称杠杆效应——如果下游排产增长20%，同时公司因为规模效应把毛利率提升1个百分点，核心利润的增幅可以达到45.2%，弹性非常大；反过来如果政策退潮，下游排产下降10%，利润下滑最多也就12.4%，下行风险可控，上行弹性远大于下行风险。</span></section><h1 data-layout-id="43" style="font-size: 20px;font-weight: 500;color: rgba(42, 174, 103, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;text-align: center;"><span leaf="">五、微观资金面：资金怎么看？当前低估状态转移概率很高</span></h1><section data-layout-id="44" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">除了基本面，我们还要看市场资金的博弈状态，从估值跃迁概率、筹码结构、融资风险三个维度看，当前资金面对睿能科技是偏友好的。</span></section><h2 data-layout-id="45" style="font-size: 17px;font-weight: 500;color: rgba(42, 174, 103, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;"><span leaf="">5.1 估值状态跃迁概率：从低估到合理的概率超过70%</span></h2><section data-layout-id="46" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">我们基于当前的资金净流入强度和估值偏离度，用马尔可夫状态转移概率矩阵，推演了未来6个月估值状态（以市盈率衡量）跃迁的概率，结果非常清晰：从当前“低估”状态跃迁至“合理”估值区间的概率高达72%，而继续维持超低估值的概率仅为13%，也就是说从概率上来讲，未来半年估值修复的可能性远远大于继续下跌。</span></section><h2 data-layout-id="47" style="font-size: 17px;font-weight: 500;color: rgba(42, 174, 103, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;"><span leaf="">5.2 筹码结构：大股东减持正在完成筹码出清</span></h2><section data-layout-id="48" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">当前的筹码博弈路径非常清晰：大股东睿能实业目前正在通过派发或者协议转让进行减持，减持完成后就会实现筹码出清，完成估值中枢的重塑，原本集中在大股东手里的筹码会逐步分散到市场投资者手中，流动性会更好，也更有利于估值抬升。</span></section><h2 data-layout-id="49" style="font-size: 17px;font-weight: 500;color: rgba(42, 174, 103, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;"><span leaf="">5.3 融资盘风险：没有爆仓风险</span></h2><section data-layout-id="50" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">我们用杠杆温度计来衡量融资盘的风险：当前融资余额占自由流通市值的比例处于行业中高水平，但是Z-Score为1.83，没有跌破2.50的风险阈值，也就是说暂时不存在因为极速杀多、融资盘爆仓导致的强平风险，短期不会出现被动砸盘的情况。</span></section><h1 data-layout-id="51" style="font-size: 20px;font-weight: 500;color: rgba(42, 174, 103, 1);line-height: 1.8;margin-bottom: 12px;text-align: center;"><span leaf="">六、 明确风险提示</span></h1><section data-layout-id="52" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">最后也要把丑话说在前面，这三个风险是需要持续跟踪的：</span></section><ol style="list-style-type: decimal;font-size: 15px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;" class="list-paddingleft-1"><li style="margin-bottom: 0px;"><section style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);margin-bottom: 24px;line-height: 1.8;"><span leaf="">坏账及存货跌价风险：IC分销行业天生就是高垫资，如果下游小微电子厂资金链断裂，应收账款坏账会直接吞噬利润，同时如果芯片价格快速下跌，也会带来存货跌价损失</span></section></li><li style="margin-bottom: 0px;"><section style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);margin-bottom: 24px;line-height: 1.8;"><span leaf="">海外市场波动：公司针织机械主要出口东南亚，东南亚的政策变化、汇率波动都会影响业绩，2026年一季度汇率变动就对现金产生了195万元的负面影响，后续需要持续跟踪</span></section></li><li style="margin-bottom: 0px;"><section style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);margin-bottom: 24px;line-height: 1.8;"><span leaf="">大股东减持压力：控股股东睿能实业当前持股比例高达59.65%，如果后续出现大额大宗交易减持，会对二级市场价格造成阶段性压制，需要警惕短期冲击</span></section></li></ol><section data-layout-id="56" style="font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf="">总体来说，睿能科技是一只非常典型的“周期反转+预期错配”标的，基本面拐点已经明确，估值还停留在周期底部的位置，只要接下来业绩能够持续兑现，估值修复的空间是比较明确的，当然也要控制好仓位，跟踪好潜在风险，适合追求中等收益、愿意承担一定成长风险的投资者布局。</span></section><hr style="border-style: solid;border-width: 1px 0 0;border-color: rgba(0,0,0,0.1);-webkit-transform-origin: 0 0;-webkit-transform: scale(1, 0.5);transform-origin: 0 0;transform: scale(1, 0.5);" /><p style="text-align: justify;font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;" data-layout-id="58"><span leaf=""><span textstyle="" style="color: rgba(0, 0, 0, 0.9);">更多深度资讯，请在抖音搜索“禾略财讯”</span></span></p><section style="color: rgba(0, 0, 0, 0.9);text-align: center;font-size: 17px;font-weight: 400;line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;" data-layout-id="59"><section style="text-align: center;font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf=""><img alt="图片" class="rich_pages wxw-img" data-aistatus="1" data-imgfileid="100048501" data-ratio="0.562962962962963" data-s="300,640" data-src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/9alt9LFC5gynykBRXjneIeMPkH884ogc7HXZhNbibGOicUgrPZAYdkJ6PoQN9ibabe9hdJ6PscIYuiaNhJHcm19MWzicOafj5TC0803xs400qCYQ/640?wx_fmt=jpeg&amp;from=appmsg&amp;watermark=1&amp;wxfrom=5&amp;wx_lazy=1&amp;tp=webp#imgIndex=0" data-type="jpeg" data-w="1080" style="-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);margin: 0px;padding: 0px;outline: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;vertical-align: bottom;height: auto !important;visibility: visible !important;width: 676.979px !important;" type="block"></span></section></section><p style="text-align: justify;font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;" data-layout-id="60"><span leaf=""><span textstyle="" style="color: rgba(0, 0, 0, 0.9);">免费体验：打开浏览器，https://schat.urasr.com</span></span></p><section style="color: rgba(0, 0, 0, 0.9);text-align: center;font-size: 17px;font-weight: 400;line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;" data-layout-id="61"><section style="text-align: center;font-size: 17px;font-weight: 400;color: rgba(0,0,0,0.9);line-height: 1.8;margin-bottom: 24px;"><span leaf=""><img alt="图片" class="rich_pages wxw-img" data-aistatus="1" data-imgfileid="100048500" data-ratio="0.5640625" data-s="300,640" data-src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/9alt9LFC5gzH2RXErwHm2TzTltpMRgRCQdhib66M1CGetgnsCADuibNzuOjFzib5GgavUdWUic8aYO6BRuPesuOK1CwhEstBiaiaF3I8oha1sflQw/640?wx_fmt=png&amp;from=appmsg&amp;watermark=1&amp;wxfrom=5&amp;wx_lazy=1&amp;tp=webp#imgIndex=1" data-type="png" data-w="640" style="-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);margin: 0px;padding: 0px;outline: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;vertical-align: bottom;height: auto !important;visibility: visible !important;width: 640px !important;" type="block"></span></section></section><p style="display: none;"><mp-style-type data-value="3"></mp-style-type></p>