高培勇谈 2025 年宏观经济政策的发言摘要

<section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">今天我要和大家讨论一个重要话题：2025年的宏观经济政策会是什么样的？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">最近，中央经济工作会议提出了一个新的说法——要实施&quot;更加积极有为的宏观政策&quot;。具体来说，要实施更积极的财政政策和更宽松的货币政策。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">这个新说法引起了社会广泛讨论。大家最关心的是两个问题：这是不是意味着政府会扩大赤字？货币政策具体能做些什么？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">会议公报已经给出了明确的行动计划。在财政政策方面，主要有六个重点：</span></section><ul class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: disc;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">提高财政赤字率</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">增加财政支出，重点领域优先保障</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">发行更多长期国债，支持新项目</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">增加地方政府专项债券</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">调整支出结构，加强民生、消费、发展后劲的投入，确保基层基本运转</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">政府部门要继续节约开支</span></section></li></ul><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">这些措施是2025年财政政策的基本方向。但我们需要思考一个重要问题：新的政策方向与以往相比有什么不同？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">如果没有实质变化，那就只是简单地增加投入。就像我以前在工厂工作时，单纯地在原有工作模式上加大力度。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">但现在情况不同了。疫情后的世界发生了很大变化，中国的经济发展也面临新的挑战。因此，新的经济政策不能只是加大力度，还需要有新的思路。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">简单说，新政策不仅要&quot;量&quot;更大，还要&quot;质&quot;更高。要通过数量和质量的提升来实现2025年的经济目标。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">从这个角度出发，我认为新的经济政策有三个重要观察点，让我们先来看第一点：明确政策目标和要解决的问题。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">以前我们主要关注扩大经济需求。但现在的情况更复杂，光是刺激需求已经不够了。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">2021年，中央提出了一个新的分析方法：我国经济面临&quot;需求减少、供给受阻、信心不足&quot;这三个问题。这不仅是问题清单，更是分析经济的新视角。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">这说明我们现在分析经济问题时，不能只看需求和供给，还要重视人们对经济的信心问题。需要从这三个方面一起考虑，找出问题所在。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">经过研究，我们发现这三个问题中，信心不足是根本原因，需求减少和供给受阻是表面现象。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">疫情后最大的变化是：表面问题和根本问题的关系变得更复杂了。这意味着解决经济问题时，不能只治表面，还要治根本。具体来说，既要增加需求、改善供给，更要稳定人们对经济的信心。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">既然稳定信心是治本之策，我们就要标本兼治。否则就像按下葫芦又浮起瓢，只能解决眼前问题，长远问题仍然存在。这就是我们需要重新思考的方向。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">让我重点说明中央经济工作会议公报中的一个重要发现。2024年的工作总结中提到，9月26日中央政治局会议推出了一系列新的经济政策，这些政策成功提高了社会信心，使经济明显好转。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">具体做法很简单：通过推出新政策来增强社会信心，从而达到经济复苏的目标。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">这告诉我们，新的经济政策要同时解决表面和根本的问题。具体来说，就是先稳定人们对经济的信心，再通过这个信心来刺激消费需求，最终实现经济的良性发展。这是第一个要点。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">第二个要点是关于新经济政策的目标。以前我们主要关注如何增加消费需求。但现在的情况更复杂了，最大的问题是人们对经济前景缺乏信心。所以，新政策要做两件事：既要增加消费需求，也要稳定人们的信心。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我们来看看近几年的政策变化：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">2022年，领导层就强调要先稳定社会信心，提振市场信心。到了2024年，政府提出了&quot;三稳&quot;政策：稳预期、稳增长、稳就业。这和以前的&quot;稳增长、稳就业、稳物价&quot;有很大不同。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">主要有两个变化：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">第一，&quot;稳预期&quot;（就是稳定人们对未来的信心）替代了&quot;稳物价&quot;；</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">第二，&quot;稳预期&quot;变得最重要，比稳就业和稳增长还重要。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">今年前几个月，中央开了三次重要会议，每次都特别强调要稳定人们对经济的信心。特别是9月26日的新政策，主要是为了稳定房地产市场和股票市场。因为这两个市场最需要的不是刺激消费，而是恢复人们的信心。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">从最近的中央经济工作会议来看，2025年的经济政策会更加积极主动。会议提到了很多措施，比如加强预期管理、提高政策效果、稳定预期、激发活力、推动经济好转、稳定房市和股市等。这些都说明新的经济政策要同时做到两点：稳定信心和扩大需求。这是第二个要点。接下来我们要讨论的是，如何实施这些新政策。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">说到这里，我们要谈谈第三个重要问题。以前，我们主要依靠单一的经济政策来解决问题，比如调整经济周期的ups和downs。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">但现在的情况更复杂了。我们面临两个主要问题：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">一是要提振经济需求，</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">二是要稳定人们对未来的信心。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">那么，仅仅使用经济政策能解决这两个问题吗？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">答案是不能。这就像看病一样，要对症下药。现在的经济问题不仅仅是供需不平衡，更重要的是人们对未来缺乏信心。单纯使用经济政策是不够的，我们还需要进行改革。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">为什么这么说呢？因为很多问题如果只用政策来解决，可能只能治标不治本，还可能带来新的问题。所以我们必须同时推进改革。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">让我举个例子。最近政府推出了一个大规模的债务处理方案。这个方案虽然必要，但如果我们只是处理债务，而不改革中央和地方的财政关系，那么过一段时间，债务问题可能又会重新出现。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">所以，我们可以得出一个重要结论：要真正解决问题，既要用好政策，也要推进改革，两者缺一不可。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">总的来说，新的经济政策要做到两点：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">一是增加力度，</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">二是提高质量。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我们要在这两者之间找到平衡，这样才能达到预期的效果。</span></section><p style="display: none;"><mp-style-type data-value="3"></mp-style-type></p>