麦格理资本中国股票策略主管：市场当前波动性高，不确定性大，投资者应重新评估中国中期前景，等待美国大选后市场可能趋于平静

<section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="letter-spacing: 0.578px;color: rgb(255, 127, 170);text-decoration: underline;font-size: 20px;">主持人：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">&quot;面对当前的市场波动，您如何建议客户应对？我们应该关注政策变化和刺激措施的不确定性，还是更适合采取选股策略？&quot;</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="letter-spacing: 0.578px;color: rgb(255, 127, 170);text-decoration: underline;font-size: 20px;">尤金：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">&quot;我认为现在断定这是一个选股者的市场还为时尚早，主要是因为目前波动性极高。投资者仍在消化宏观形势。如你所说，人民币近两周内波动剧烈。政策方面，其具体实施节奏仍存在诸多不确定性。最近，人们也一直在热议政策的规模。&quot;</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">&quot;因此，我认为现在是投资者重新评估对中国中期前景看法的好机会，因为我预期许多波动因素将会消退。我的感觉是，可能要等到美国大选之后，市场才会真正趋于平静。&quot;</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">&quot;为什么会这样？这在很大程度上是由国内传出的经济刺激措施消息驱动的。比如，国家能源集团的报告讨论了为什么市场一直在猜测的量化财政刺激方案细节仍然难以确定。他们提到这需要全国人大的批准，我们都清楚这一点。因此，我们可能要到11月初才能得到所谓的&#39;神奇数字&#39;。到那时，美国大选已经结束了。&quot;</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="letter-spacing: 0.578px;color: rgb(255, 127, 170);text-decoration: underline;font-size: 20px;">主持人：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">&quot;那么，您是否预计，一旦我们获得某种程度的明确性，无论谁入主白宫，这种不确定性仍会持续一段时间？&quot;</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="letter-spacing: 0.578px;color: rgb(255, 127, 170);text-decoration: underline;font-size: 20px;">尤金：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">&quot;是的，甚至在中国人民银行会议之前就有很多讨论，认为中国任何大规模刺激措施都要等到美国大选之后，因为我认为政府在等待观察局势发展。我觉得人们，或者至少是客户，对哈里斯总统任期的担忧相对较少。他们更担心特朗普总统连任，因为他给市场带来的波动性——无论是关税还是其他方面——目前仍难以预测。我认为中国政府可能想等局势更明朗后再推出任何大规模刺激计划。&quot;</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">&quot;所以，再次强调，这就是为什么我认为市场和政策前景的高度波动性在真正平息之前还需要一段时间。这正是我们目前所关注的。&quot;</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="letter-spacing: 0.578px;color: rgb(255, 127, 170);text-decoration: underline;font-size: 20px;">主持人：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">&quot;尤金，你的观点很有趣。因为我们有几位分析师告诉我们，中国实际上可能希望特朗普当选。中国人民银行，或者更确切地说，中国的政策制定者似乎更倾向于特朗普，因为这是他们过去已经应对过的情况。虽然会有关税风险，但因为这将是他的第二个任期，他们认为他会尝试同时扮演好警察和坏警察的角色，但不会真正严重损害双方关系。&quot;</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="letter-spacing: 0.578px;color: rgb(255, 127, 170);text-decoration: underline;font-size: 20px;">尤金：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">&quot;我不会对选举结果发表评论。我不知道谁会赢，这很难预测。不过，关于特朗普，我认为你需要考虑反向观点。就特朗普而言，我实际上不太担心关税问题。令人惊讶的是，如果你看看2018年特朗普实施关税之前中国的实际出口数据，对美国的出口占比超过20%。现在这个比例已经下降到不到15%。目前中国最大的贸易伙伴是欧盟和东盟。事实上，我相信东盟现在是中国的第一大贸易伙伴。&quot;</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">&quot;因此，你可以看到过去六年中美贸易关系已经发生了显著变化。从关税角度来看，确实会有负面影响。我认为这在华尔街已经是众所周知的事实。但我不认为这是最大的风险。最大的风险是特朗普可能采取的难以预测的行动所带来的市场波动。我最担心的是他的内阁人选。美国政府中存在一些非常强硬的观点，如果他选择了持有这些强硬观点的人，可能会加剧我们所看到的经济脱钩趋势。这就是我的担忧所在，因为从中国政府的角度来看，这并不理想。从全球经济的角度来看，我认为所有人都希望这两个全球超级大国能够尽可能和睦相处。&quot;</span></section><p style="display: none;"><mp-style-type data-value="3"></mp-style-type></p>