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AI疯涨耗电顶3个三峡?

发布于 2026-08-14

<section data-tool="mdnice编辑器" data-website="https://www.mdnice.com" style="margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 0px;padding-bottom: 0px;padding-left: 10px;padding-right: 10px;background-attachment: scroll;background-clip: border-box;background-color: rgba(0, 0, 0, 0);background-image: none;background-origin: padding-box;background-position-x: left;background-position-y: top;background-repeat: no-repeat;background-size: auto;width: auto;font-family: Optima, &#39;Microsoft YaHei&#39;, PingFangSC-regular, serif;font-size: 16px;color: rgb(0, 0, 0);line-height: 1.5em;word-spacing: 0em;letter-spacing: 0em;word-break: break-word;overflow-wrap: break-word;text-align: left;" data-pm-slice="0 0 []"><section><span leaf="">AI大模型火了一年多,大家都在追算力、炒芯片,没人注意到:AI暴增的算力需求,已经悄悄把电力行业的规则彻底改写了。一边是AI数据中心每年要烧掉几千亿度电,疯狂抢电;另一边是风电光伏装机涨得太快,发出来的电送不出去浪费,每年白白扔掉的绿电顶得上2.6个三峡水电站。一边缺电要绿电,一边有电卖不掉,这个死结怎么解?行业里催生出一个全新的大风口——算电协同,现在已经从政策概念走到落地赚钱的阶段了,整个电力行业的估值逻辑都要被它重写。</span></section><h2 data-tool="mdnice编辑器" style="border-bottom-color: rgb(76, 175, 80);align-items: unset;background-attachment: scroll;background-clip: border-box;background-color: transparent;background-image: none;background-origin: padding-box;background-position-x: 0%;background-position-y: 0%;background-repeat: no-repeat;background-size: auto;border-top-style: none;border-bottom-style: solid;border-left-style: none;border-right-style: none;border-top-width: 1px;border-bottom-width: 4px;border-left-width: 1px;border-right-width: 1px;border-top-color: rgb(0, 0, 0);border-left-color: rgb(0, 0, 0);border-right-color: rgb(0, 0, 0);border-top-left-radius: 0px;border-top-right-radius: 0px;border-bottom-left-radius: 0px;border-bottom-right-radius: 0px;box-shadow: none;display: block;flex-direction: unset;float: unset;height: auto;justify-content: unset;line-height: 1.5em;margin-top: 30px;margin-bottom: 15px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;overflow-x: unset;overflow-y: unset;padding-top: 0px;padding-bottom: 0px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;text-align: left;text-shadow: none;transform: none;width: auto;-webkit-box-reflect: unset;"><span style="font-size: 20px;color: rgb(76, 175, 80);line-height: 1.5em;letter-spacing: 0em;font-weight: bold;align-items: unset;background-attachment: scroll;background-clip: border-box;background-color: transparent;background-image: none;background-origin: padding-box;background-position-x: 0%;background-position-y: 0%;background-repeat: no-repeat;background-size: auto;border-top-style: none;border-bottom-style: none;border-left-style: none;border-right-style: none;border-top-width: 1px;border-bottom-width: 1px;border-left-width: 1px;border-right-width: 1px;border-top-color: rgb(0, 0, 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leaf="">现在电力行业有两个绕不开的大问题,刚好凑到一起,给算电协同搭好了舞台。 第一个问题就是:AI算力爆发,把电力需求直接顶出了新高度。这几年AI产业扩容,全球算力规模疯涨,截至2025年上半年,全球计算设备总算力已经达到4495EFlops,同比暴涨117%,其中智能算力占比直接冲到了85%;预计到2030年全球算力会突破50ZFlops,智能算力占比更是会超过95%。国内的增长势头更猛,截至2026年一季度,我国智能算力规模已经达到1882EFlops,IDC预测2028年还会涨到2782EFlops,增长速度根本停不下来。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">算力疯涨直接带飞了电力需求,国际能源署IEA的数据显示,2020-2025年全球电力需求年均增速已经到了2.8%,其中数据中心是增速最亮眼的新兴负荷;未来五年全球电力每年的新增需求量,比过去十年的平均增量还要高出50%。放到国内来看,2025年我国全社会用电量已经首次突破10万亿千瓦时,比美国全年用电量的两倍还多;其中全国算力中心总耗电就达到了1700亿千瓦时,占全社会用电量的1.6%,八大枢纽节点的算力用电量近三年平均增速达到39.5%,远远甩开了全社会用电的平均增速。按照国家能源局的预测,“十五五”期间全国算力用电量每年平均新增会超过1000亿千瓦时,到2030年算力总耗电会直接突破8000亿千瓦时,占全社会用电量的比重会抬升到6%——也就是说,每用100度电,就有6度是给AI算力用的,这个增长规模简直吓人。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">第二个问题就是:新能源装机涨得太快,绿电消纳已经撑不住了。在双碳目标的推动下,这几年我国风电光伏装机一直在高速扩张,“十四五”期间风光新增装机就达到了13.07亿千瓦,占全国新增发电装机总量的77%,规模是“十三五”末的3.4倍。到2025年,我国风光装机总容量已经达到18.42亿千瓦,不仅超过了煤电装机,甚至超过了全国最大用电负荷;2025年风光发电量达到2.3万亿千瓦时,同比增长25.8%,现在可再生能源装机占比已经超过六成,每年新增的可再生能源发电量刚好能覆盖全社会用电的增量。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">但是问题跟着就来了:装机涨得太快,电网消纳跟不上,弃风弃光率越来越高。全国新能源消纳监测预警中心的数据显示,2025年我国光伏利用率、风电利用率分别只有94.80%和94.30%,自“十四五”以来首次双双跌破95%的防线;据推算,2025年我国弃风弃光的电量已经高达2518亿千瓦时,比三峡电站2025年全年发电量的2.6倍还要多!到2026年3月,我国累计弃光率已经达到8.80%,累计弃风率达到8.10%,新能源消纳已经成了不得不解决的大问题。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">一边是算力中心嗷嗷待哺,既要用电还要用便宜的绿电,有大量刚性的用电需求;一边是新能源发了电送不出去,白白浪费,急需稳定的消纳出口。算电协同就是把这两者绑到一起,算力要绿电,新能源要消纳,刚好供需双向奔赴,一下就把两个问题都解决了——这就是算电协同能成大气候的根本原因。</span></p><h2 data-tool="mdnice编辑器" style="border-bottom-color: rgb(76, 175, 80);align-items: unset;background-attachment: scroll;background-clip: border-box;background-color: transparent;background-image: none;background-origin: padding-box;background-position-x: 0%;background-position-y: 0%;background-repeat: no-repeat;background-size: auto;border-top-style: none;border-bottom-style: solid;border-left-style: none;border-right-style: none;border-top-width: 1px;border-bottom-width: 4px;border-left-width: 1px;border-right-width: 1px;border-top-color: rgb(0, 0, 0);border-left-color: rgb(0, 0, 0);border-right-color: rgb(0, 0, 0);border-top-left-radius: 0px;border-top-right-radius: 0px;border-bottom-left-radius: 0px;border-bottom-right-radius: 0px;box-shadow: none;display: block;flex-direction: unset;float: unset;height: auto;justify-content: unset;line-height: 1.5em;margin-top: 30px;margin-bottom: 15px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;overflow-x: unset;overflow-y: unset;padding-top: 0px;padding-bottom: 0px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;text-align: left;text-shadow: none;transform: none;width: auto;-webkit-box-reflect: unset;"><span style="font-size: 20px;color: rgb(76, 175, 80);line-height: 1.5em;letter-spacing: 0em;font-weight: bold;align-items: unset;background-attachment: scroll;background-clip: border-box;background-color: transparent;background-image: none;background-origin: padding-box;background-position-x: 0%;background-position-y: 0%;background-repeat: no-repeat;background-size: auto;border-top-style: none;border-bottom-style: none;border-left-style: none;border-right-style: none;border-top-width: 1px;border-bottom-width: 1px;border-left-width: 1px;border-right-width: 1px;border-top-color: rgb(0, 0, 0);border-bottom-color: rgb(0, 0, 0);border-left-color: rgb(0, 0, 0);border-right-color: rgb(0, 0, 0);border-top-left-radius: 0px;border-top-right-radius: 0px;border-bottom-left-radius: 0px;border-bottom-right-radius: 0px;box-shadow: none;display: block;flex-direction: unset;float: unset;height: auto;justify-content: unset;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;overflow-x: unset;overflow-y: unset;padding-top: 0px;padding-bottom: 0px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;text-align: left;text-indent: 0em;text-shadow: none;transform: none;width: auto;-webkit-box-reflect: unset;"><span leaf="">政策从顶层落到地面,现在已经进入落地快车道</span></span></h2><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">算电协同不是凭空出来的概念,这些年政策一直在一步步推进,现在已经正式上升为国家战略,进入了规模化落地的阶段。按照中国信通院的划分,算电协同的发展一共分四个阶段:2020-2023年是初步探索期,算力企业开始自己尝试绿电交易和分布式光伏;2024-2025年是起步发展期,国家层面第一次正式提出了“算力电力协同”的概念;2026-2030年就是深度协同期,整个产业链基本建成,绿电直供、源网荷储这些模式都会在合适的地方规模化推广;2031年以后就是全面融合期,更多清洁能源都会融入进来,整个产业生态会被彻底重构。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">从政策推进节奏来看,2026年明显提速了:最早在2023年12月,国家就出台了“东数西算”的实施意见,第一次提出算电协同,明确要求到2025年底,国家枢纽节点新建的数据中心绿电使用比例必须超过80%,一下就给整个行业定下了硬指标;2024年7月又接连出台两份政策,要求2025年底初步建成双向协同机制,还部署了一批示范项目;到2026年3月,国务院政府工作报告第一次把“算电协同”列入国家级新基建工程,正式升级为国家战略;2026年4月,四部门出台行动方案,把目标期限延长到2030年,明确要提升清洁能源和算力设施的协同水平;5月又下发了绿电直连的通知,把绿电直连从单用户试点放开到多用户规模化推广,适用对象也从数据中心扩展到了工业园区、零碳园区和高耗能出口企业,还定下了“以荷定源”的规则,要求项目年自发自用电量占总发电量比例不低于60%;到7月,《新型电力系统建设“十五五”规划》正式落地,明确要求促进电力与算力协同发展,把算电协同正式写入了行业五年规划。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">除了顶层的方向指引,还有一系列底层政策给算电协同托底:完善发电侧容量电价机制,把火电的顶峰调节能力直接变成了真金白银的收益;碳考核把碳指标变成了地方政绩的一票否决项,倒逼各地推进绿电消纳;绿证交易制度不断完善,把绿电的环境价值变成了发电企业实打实的额外收益——整个政策闭环已经完全打通了。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">而全国一体化算力网络的八大枢纽节点,就是算电协同落地最好的载体。早在2022年我国就启动了“东数西算”工程,建设八大算力枢纽和十个数据中心集群,“十四五”以来已经撬动了万亿级社会投资,全国算力规模年均增速接近30%,西部区域承接了超过七成的新增算力;到2025年,八大枢纽的智算规模已经达到1388 EFLOPS,占全国的比重超过八成。国家早就要求枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%,刚好西部四大枢纽本身新能源资源丰富、绿电占比高,现在又集中了大部分新增算力,刚好给西部的新能源发电企业创造了巨大的消纳空间,整个落地的载体已经准备好了。</span></p><h2 data-tool="mdnice编辑器" style="border-bottom-color: rgb(76, 175, 80);align-items: unset;background-attachment: scroll;background-clip: border-box;background-color: transparent;background-image: none;background-origin: padding-box;background-position-x: 0%;background-position-y: 0%;background-repeat: no-repeat;background-size: auto;border-top-style: none;border-bottom-style: solid;border-left-style: none;border-right-style: none;border-top-width: 1px;border-bottom-width: 4px;border-left-width: 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1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">现在算电协同已经摸索出了两条成熟的落地路径,一种是绿电直连,给绿电企业打开了盈利空间;另一种是火电价值重估加火绿联营,给传统火电企业找到了新的增长方向。</span></p><h3 data-tool="mdnice编辑器" style="border-bottom-color: rgb(37, 132, 181);margin-top: 30px;margin-bottom: 15px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;align-items: unset;background-attachment: scroll;background-clip: border-box;background-color: transparent;background-image: none;background-origin: padding-box;background-position-x: 0%;background-position-y: 0%;background-repeat: no-repeat;background-size: auto;border-top-style: none;border-bottom-style: solid;border-left-style: none;border-right-style: none;border-top-width: 1px;border-bottom-width: 1px;border-left-width: 1px;border-right-width: 1px;border-top-color: rgb(0, 0, 0);border-left-color: rgb(0, 0, 0);border-right-color: rgb(0, 0, 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1px;border-bottom-width: 1px;border-left-width: 1px;border-right-width: 1px;border-top-color: rgb(0, 0, 0);border-bottom-color: rgb(0, 0, 0);border-left-color: rgb(0, 0, 0);border-right-color: rgb(0, 0, 0);border-top-left-radius: 0px;border-top-right-radius: 0px;border-bottom-left-radius: 0px;border-bottom-right-radius: 0px;box-shadow: none;display: block;font-weight: bold;flex-direction: unset;float: unset;height: auto;justify-content: unset;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;overflow-x: unset;overflow-y: unset;text-align: left;text-indent: 0em;text-shadow: none;transform: none;width: auto;-webkit-box-reflect: unset;"><span leaf="">(一)绿电直连:供需直接对接,多重收益增厚盈利</span></span></h3><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">绿电直连是现在最成熟的算电协同模式,简单说就是新能源发电通过专用线路直接给算力等用户供电,点对点直供不仅能实现绿电溯源,还能省掉很多中间成本,多用户政策放开之后,整个市场空间一下就打开了。截至2026年4月,全国已经有24个省份出台了绿电直连的配套政策,累计审批了99个项目,总装机达到3405万千瓦,已经有很多标杆项目跑通了商业模式。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">绿电直连对发电企业和用户来说,最大的好处首先就是降成本:按照现在的政策,绿电直连项目可以选择两种电价机制,一种是只按容量交输配电费,下网电量不用再交系统备用费和输配环节的电费;另一种是对可靠性要求高的数据中心,可以继续用原来的两部制输配电价,整体算下来,企业的电力成本能降低10%-20%。而且新能源直接给就近的负荷供电,不用远距离输电,也从根源上解决了原来新能源发电送不出去、弃风弃光的问题;加上算力项目都是24小时连续运行,本身就是稳定的刚性负荷,刚好能帮新能源消纳,还能靠规模效应摊薄度电成本,让整个项目的经济性更好。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">其次是能帮发电企业锁定长期收益,还能拿到环境溢价:现在政策鼓励新建算力和新能源发电企业签多年的购电协议(PPA),算力本身需求大、价格稳定,还要求用绿电,发电企业直接就能锁定长期稳定的现金流,不用再担心发电量卖不出去的问题。而且现在欧盟碳关税已经正式开征,对出口的高耗能产品要求补碳成本,现在CBAM的证书价格是国内碳价的六倍以上,未来还可能继续涨;绿电直连刚好能满足欧盟对绿电溯源的刚性要求,帮企业规避碳关税,这就让绿电本身有了额外的溢价空间,能卖更高的价格。除此之外,绿电直连项目的发电量还能申领国家绿证,这两年绿证市场涨得非常猛,2025年我国绿证交易量已经同比翻倍,电量绿证均价从2024年的1.51元/个涨到了2026年一季度的7.76元/个,绿证交易能给发电企业带来额外的环境收益,进一步增厚盈利。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">已经投运的大唐中卫云基地绿电直连项目就是最好的例子,这个项目是国内第一个大规模算电协同绿电直供项目,一期规划200万千瓦新能源,发的电完全能覆盖云基地的全年用电,每年能减碳365万吨;项目用了风光互补加储能,光伏发电直接直供,其他时间风电补位,最后到户电价只有0.36元/千瓦时,差不多是东部地区电价的45%,一年就能帮数据中心节省1亿元的电费,对绿电企业来说,不仅解决了消纳问题,收益结构也更稳定,直接带动整个板块的估值抬升。</span></p><h3 data-tool="mdnice编辑器" style="border-bottom-color: rgb(37, 132, 181);margin-top: 30px;margin-bottom: 15px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;align-items: unset;background-attachment: scroll;background-clip: border-box;background-color: transparent;background-image: none;background-origin: padding-box;background-position-x: 0%;background-position-y: 0%;background-repeat: no-repeat;background-size: auto;border-top-style: none;border-bottom-style: solid;border-left-style: none;border-right-style: none;border-top-width: 1px;border-bottom-width: 1px;border-left-width: 1px;border-right-width: 1px;border-top-color: rgb(0, 0, 0);border-left-color: rgb(0, 0, 0);border-right-color: rgb(0, 0, 0);border-top-left-radius: 0px;border-top-right-radius: 0px;border-bottom-left-radius: 0px;border-bottom-right-radius: 0px;box-shadow: none;display: block;flex-direction: unset;float: unset;height: auto;justify-content: unset;line-height: 1.5em;overflow-x: unset;overflow-y: unset;padding-top: 0px;padding-bottom: 0px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;text-align: left;text-shadow: none;transform: none;width: auto;-webkit-box-reflect: unset;"><span style="font-size: 20px;color: rgb(37, 132, 181);line-height: 1.5em;letter-spacing: 0em;padding-top: 0px;padding-bottom: 0px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;align-items: unset;background-attachment: scroll;background-clip: border-box;background-color: transparent;background-image: none;background-origin: padding-box;background-position-x: 0%;background-position-y: 0%;background-repeat: no-repeat;background-size: auto;border-top-style: none;border-bottom-style: none;border-left-style: none;border-right-style: none;border-top-width: 1px;border-bottom-width: 1px;border-left-width: 1px;border-right-width: 1px;border-top-color: rgb(0, 0, 0);border-bottom-color: rgb(0, 0, 0);border-left-color: rgb(0, 0, 0);border-right-color: rgb(0, 0, 0);border-top-left-radius: 0px;border-top-right-radius: 0px;border-bottom-left-radius: 0px;border-bottom-right-radius: 0px;box-shadow: none;display: block;font-weight: bold;flex-direction: unset;float: unset;height: auto;justify-content: unset;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;overflow-x: unset;overflow-y: unset;text-align: left;text-indent: 0em;text-shadow: none;transform: none;width: auto;-webkit-box-reflect: unset;"><span leaf="">(二)火电不是夕阳产业,价值被重新定义</span></span></h3><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">很多人觉得火电在双碳时代要被淘汰,但算电协同出来之后,火电的价值彻底变了。因为算力中心要求7×24小时不间断供电,对供电可靠性要求极高,但风电光伏靠天吃饭,出力波动大,根本稳不住,这时候火电作为灵活可调的电源,刚好就能用来托底保障供电,原来火电是卖电量赚钱,现在变成了卖调节能力赚钱,价值锚点完全变了。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">从2024年开始我国就对煤电机组实行“容量+电量”的两部制电价,2026年的新政策明确要求,煤电通过容量电价回收固定成本的比例不能低于50%,相当于直接把火电的顶峰调节能力变成了稳定的收入;2026年很多省份的容量电价都涨了,多数省份从原来的100元/千瓦·年统一涨到了165元/千瓦·年,甘肃、吉林、云南这些地方直接涨到了330元/千瓦·年,火电企业有了容量电价托底,每年都能拿到稳定的固定收益,盈利稳定性比原来强太多了。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">除了容量电价,火电还能靠提供辅助服务赚额外的增量收益。火电本来就是最好的调节电源,2023年上半年全国火电企业拿到的辅助服务补偿就占了总补偿额的91.4%,现在算电协同发展起来,对灵活性调节的需求越来越大,辅助服务的收益也会越来越多。比如京能电力的乌兰察布风光火储一体化项目,就是新建风电光伏给京津冀的算力负荷供电,火电承担调峰备用的角色,就能拿到额外的补偿,这就是算电协同给火电带来的新增收益。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">现在很多火电企业都已经在转型,布局新能源,形成了“火电托底+绿电溢价”的火绿联营模式:火电靠容量电价赚稳定的固定收益,新能源靠绿电直连和绿证赚溢价收益,双轮驱动,盈利结构比原来健康太多。截至2025年末,国内头部火电企业的非化石能源装机占比已经很高,国电电力占到了40.4%,上海电力占到了48.1%,大唐发电占到了32.0%,而且每年还在新增大量新能源装机,2025年华能国际新增清洁能源装机就达到了773万千瓦,上海电力新增清洁能源装机占全年新增的比例已经高达88%,整个转型速度非常快。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">算电协同刚好把火电的调节能力和绿电的零碳优势结合起来,火电赚稳定的容量收益,绿电赚溢价,打包起来就是给算力中心的综合能源解决方案,很多在算力枢纽周边有布局的火电企业,都能复制这种模式,从传统的发电企业变成算力的能源底座,估值逻辑完全不一样了。</span></p><h2 data-tool="mdnice编辑器" style="border-bottom-color: rgb(76, 175, 80);align-items: unset;background-attachment: scroll;background-clip: border-box;background-color: transparent;background-image: none;background-origin: padding-box;background-position-x: 0%;background-position-y: 0%;background-repeat: no-repeat;background-size: auto;border-top-style: none;border-bottom-style: solid;border-left-style: none;border-right-style: none;border-top-width: 1px;border-bottom-width: 4px;border-left-width: 1px;border-right-width: 1px;border-top-color: rgb(0, 0, 0);border-left-color: rgb(0, 0, 0);border-right-color: rgb(0, 0, 0);border-top-left-radius: 0px;border-top-right-radius: 0px;border-bottom-left-radius: 0px;border-bottom-right-radius: 0px;box-shadow: none;display: block;flex-direction: unset;float: unset;height: auto;justify-content: unset;line-height: 1.5em;margin-top: 30px;margin-bottom: 15px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;overflow-x: unset;overflow-y: unset;padding-top: 0px;padding-bottom: 0px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;text-align: left;text-shadow: none;transform: none;width: auto;-webkit-box-reflect: unset;"><span style="font-size: 20px;color: rgb(76, 175, 80);line-height: 1.5em;letter-spacing: 0em;font-weight: bold;align-items: unset;background-attachment: scroll;background-clip: border-box;background-color: transparent;background-image: none;background-origin: padding-box;background-position-x: 0%;background-position-y: 0%;background-repeat: no-repeat;background-size: auto;border-top-style: none;border-bottom-style: none;border-left-style: none;border-right-style: none;border-top-width: 1px;border-bottom-width: 1px;border-left-width: 1px;border-right-width: 1px;border-top-color: rgb(0, 0, 0);border-bottom-color: rgb(0, 0, 0);border-left-color: rgb(0, 0, 0);border-right-color: rgb(0, 0, 0);border-top-left-radius: 0px;border-top-right-radius: 0px;border-bottom-left-radius: 0px;border-bottom-right-radius: 0px;box-shadow: none;display: block;flex-direction: unset;float: unset;height: auto;justify-content: unset;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 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0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">当然也要提醒投资者,这个方向也存在一定风险:比如算电协同的政策落地速度可能慢于预期,绿电直连项目的并网、跨省交易推进都存在不确定性;如果煤价超预期上涨,而电价没法同步传导,火电企业的成本压力就会上升;部分地区容量电价的执行力度可能达不到要求,也会影响火电的盈利;如果绿证价格出现大幅波动,绿电企业的额外收益也会低于预期。</span></p><p data-tool="mdnice编辑器" style="color: rgb(0, 0, 0);font-size: 16px;line-height: 1.8em;letter-spacing: 0em;text-align: left;text-indent: 0em;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;margin-left: 0px;margin-right: 0px;padding-top: 8px;padding-bottom: 8px;padding-left: 0px;padding-right: 0px;"><span leaf="">总的来说,AI浪潮给电力行业带来的变化,远远不止多了一些用电需求那么简单,它直接把整个电力行业的供需格局和盈利逻辑都改写了,原来被很多人忽视的算电协同,现在已经成了能影响整个板块估值的大趋势,这个变化普通投资者一定要注意。</span></p></section><section><span leaf=""><br /></span></section><p style="display: none;"><mp-style-type data-value="3"></mp-style-type></p>

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