IMF亚太部主任克里希纳·斯里尼瓦萨谈亚洲经济展望

<section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="letter-spacing: 0.578px;color: rgb(255, 127, 170);text-decoration: underline;font-size: 20px;">摘要：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">国际货币基金组织（IMF）亚太部主任克里希纳·斯里尼瓦萨讨论了亚洲经济面临的下行风险，包括外部需求疲软、地缘政治分裂和中国经济放缓。他强调了解决中国房地产行业问题的重要性，以及亚洲经济体在全球贸易格局变化中的适应能力。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="letter-spacing: 0.578px;color: rgb(255, 127, 170);text-decoration: underline;font-size: 20px;">主要观点：</span></section><ul class="list-paddingleft-1" style="list-style-type: disc;"><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">IMF预计亚太地区今年增长率为4.6%，明年为4.4%</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">主要风险：外部需求疲软、地缘政治分裂加剧、中国经济放缓</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">中国房地产行业问题是经济复苏的关键障碍</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">贸易保护主义和地缘经济分裂对全球经济有重大影响，尤其是亚洲</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">亚洲贸易模式正在转变，中国增加对新兴市场出口，减少对发达经济体出口</span></section></li><li><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">中国需要重新平衡经济，从出口和投资主导转向消费主导增长</span></section></li></ul><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="letter-spacing: 0.578px;color: rgb(255, 127, 170);text-decoration: underline;font-size: 20px;">详细讨论</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="letter-spacing: 0.578px;color: rgb(255, 127, 170);text-decoration: underline;font-size: 20px;">主持人：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">国际货币基金组织亚太部主任克里希纳·斯里尼瓦萨加入了我们。克里希纳，欢迎来到日本。你刚刚发布了这份展望，但也提到了存在下行风险。能否为我们解释一下原因？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">回顾一下，我们预计今年的增长率为4.6%，明年为4.4%。然而，我们确实面临着需要关注的重大风险。首先是外部需求可能比预期更疲软。我们预计美国和中国明年经济都会放缓，但关键问题是，它们会比我们预期的放缓得更严重吗？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">另一个主要风险是地缘政治分裂。这个问题已经存在一段时间了，但如果未来进一步加剧，可能会成为一个重大的下行风险。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">最后是中国。我们将明年的增长预期修正为4.5%。关键问题是，房地产市场是否会触底，是否能为经济提供支撑？在这方面，我们可能面临超出预期的重大风险。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">关于地缘经济分裂，美国大选带来的风险有多大？这已经是一个持续一段时间的趋势了。2019年我们有1000项贸易限制措施，到2023年增至3024项，这个数字还在攀升。问题是，未来会如何发展？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我们在报告中指出，任何形式的地缘政治分裂加剧都将对整个世界不利，但对亚洲的影响尤其严重。这是因为亚洲是世界上一体化程度最高的地区，任何影响都会波及该地区的所有经济体。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">克里希纳，请为我们量化一下这种影响。我们知道如果特朗普上台，预计会看到20%的普遍关税上涨，对友好国家是4%，对中国产品则高达50%到60%的关税。这可能会如何发展？给我们一个实际影响的感觉。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="letter-spacing: 0.578px;color: rgb(255, 127, 170);text-decoration: underline;font-size: 20px;">克里希纳：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">虽然我们现在不会进行具体的数字分析——我们需要等待选举结果和后续政策——但我们在过去一年左右提出的观点是，任何形式的分裂加剧，包括贸易保护主义，都会对全球经济产生重大影响，特别是对亚洲。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">几个月前，我们进行了一项情景分析，考虑了两种情况：一是&quot;友岸外包&quot;，即友好国家之间增加贸易；二是&quot;回岸&quot;，即各国变得更加封闭。我们发现，从长远来看，这两种情况下所有国家都会受损。短期内，某些国家可能会从贸易转移中受益，但长期来看，所有国家都将遭受损失。&quot;回岸&quot;情况尤其糟糕，因为届时各国都将转向内部，这会更严重地影响全球产出。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">面对60%的关税，中国可能会遭受更大的打击。中国经济刚刚显现复苏迹象，这种情况可能会对其经济转型造成多大的破坏？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我认为，任何形式的分裂加剧都会对中国产生更多不利影响。如我所指出的，亚洲的大量贸易是区域内贸易，中国是其核心。因此，每当中国受到冲击，都会对整个地区产生更大的影响。你提到了复苏的初步迹象，但那仅仅是一个月的数据点，对吧？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我们仍然看到房地产行业表现不佳，无论是在开工、销售还是投资方面。房地产行业依然处于困境中，在这个问题得到解决之前，我们无法谈论中国的持续复苏。这可能演变成一个恶性循环，因为中国的大量增长和支持也来自新兴市场的需求。如果全球范围内爆发全面贸易战，这些新兴经济体无疑会受到伤害。这种恶性循环可能影响所有国家。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">我们发现，由于中国国内需求非常疲软，中国的价格正在下降，这导致中国的出口价格也在下降。这正在伤害那些出口结构相似的亚洲国家，比如韩国。我们已经在10月份的数据中看到了这一点。国家之间的这种相互联系，以及区域内贸易的重要性，意味着中国发生的事情对整个地区都有重大影响，反之亦然。这是一个双向的过程。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">北京现在采取的一些刺激措施能否抵消一些风险，特别是来自美国的风险。到目前为止的刺激措施确实朝着正确的方向迈进，试图刺激需求，解决房地产行业的问题。但我们认为，这还不够。公平地说，他们到目前为止还没有量化财政支持。但根据我们的分析，要恢复房地产行业，需要投资。中央政府需要在4年内投资相当于GDP约5.5%的资金。首要任务是完成预售房屋的存量，这也将有助于解决开发商的问题，区分可行与不可行的项目等。这样的支持对于以更持久的方式解决房地产行业的问题至关重要。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">除此之外，中国还需要重新平衡其经济，从过去行之有效的出口和投资主导增长转向更多的消费主导增长。这些领域我们还没有看到太多支持措施。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="letter-spacing: 0.578px;color: rgb(255, 127, 170);text-decoration: underline;font-size: 20px;">主持人：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">现在回到你的观点，自中美贸易战开始以来，中国在全球出口中的份额实际上有所上升，中国表现出了韧性。它能够越来越多地渗透非美国市场。你认为这种趋势会继续发展并帮助中国实现转型吗？</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="letter-spacing: 0.578px;color: rgb(255, 127, 170);text-decoration: underline;font-size: 20px;">克里希纳：</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">这是个很好的观点。我们看到的是亚洲贸易模式的转变。中国对亚洲和其他地方的新兴市场的出口大幅增加，而对美国和欧洲地区等发达经济体的出口则减少了。另一方面，亚洲经济体对美国和欧元区等发达经济体的出口增加了很多。问题是，这种贸易模式的变化是暂时的还是更加永久的？只有时间才能告诉我们。但到目前为止，亚洲经济体在融入全球供应链和保持出口份额方面仍然表现良好。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">你谈到中国解决房地产危机的重要性。我在想中国是否能通过刺激经济来摆脱房地产危机。我们认为房地产行业就是房间里的大象，这就是为什么信心非常低，消费低迷，投资不足，导致国内需求非常疲软。如果你想让国内需求增长，你必须解决房间里的问题，也就是解决房地产行业的问题。这是短期内的做法。</span></section><section style="line-height: 1.6em;text-align: justify;margin: 0px 0px 24px;text-indent: 0em;"><span style="font-size: 17px;letter-spacing: 0.578px;text-decoration: none;">但你还需要做更多。我们已经做了很多来恢复经济中的消费需求，那就是让中国人少储蓄多消费。我们多年来一直在讨论的这种再平衡还没有发生。但现在是真正转变的时候了，因为中国不能再依赖出口来解决问题。</span></section><p style="display: none;"><mp-style-type data-value="3"></mp-style-type></p>